广州货币市场2008年发展情况与2009年展望.doc

广州货币市场2008年发展情况与2009年展望 中国人民银行广州分行 2008 年，我国货币政策基调由年初的“从紧”转变为“适度宽松”。广州地区货币市场在国家宏观货币政策指引下，继续保持最近几年的发展势头，持续健康发展。银行间信用拆借市场、债券回购市场、现券交易市场等子市场规模迅速扩大，市场成交活跃，交易量大幅攀升。同时，受一系列货币政策调整影响，货币市场利率波动性明显加大，货币市场利率水平振荡下行。 一、2008年广州货币市场运行情况 （一）银行间信用拆借市场运行情况 同业拆借市场成交量大幅攀升，市场利率平稳下降。2008 年广州地区信用拆借总额7093.17亿元，同比增长53.10% ，占广东省年累计交易总量的比重为19.70 % ，较去年同期上升3.25个百分点，广州地区信用拆借市场占全省比重进一步上升。其中，全年累计拆人金额4689.32亿元，同比增长16.83 % ；全年累计拆出金额2403.85亿元，同比增长288.27% ；净融人资金金额2285.47 亿元（见图l ）。 2008年，货币政策由年初的“从紧”转为年中的“适度宽松”。受此影响，2008年上半年信用拆借市场加权利率逐步攀升，并在6月达到年中最高点3.07%，此后步人下降通道，并在12月降至年中最低的1.23 %。广州地区金融机构信用拆人年加权平均利率2.3583 % ，比上年同期下降0.0922 个百分点，信用拆出年加权平均利率2.5957 % ，比上年同期提高0.1262 个百分点。 （二）银行间债券市场运行情况 2008 年，银行间债券市场成交量大幅增长，利率波动幅度较大。广州地区金融机构债券回购累计成交48370.87 亿元，同比大幅增长55.89 % ，占同期广东省债券回购成交总额的33.60 % ，较去年同期上升6.27 个百分点。其中，全年累计正回购金额31347.73 亿元，同比增长55.91 % ； 全年累计逆回购金额17023.13 亿元，同比增长55.84 %。全年累计净融人资金金额14324.6 亿元。 从市场价格看，2008 年上半年质押回购交易加权利率在2.5 %-3.0 %区间内窄幅波动，下半年则进人下降通道，从6 月份3.0761 %的利率水平降至12 月份1.2248 %的水平（见图2 ）。 2008 年，广州地区银行间债券市场现券交易活跃，全年累计成交26470.18亿元，同比大幅上升116.92 % ，成交量占同期广东省现券成交量的23.61 % ，较去年同期下降2.34 个百分点。其中，现券买人量为13056.87 亿元，同比增长113.16 % ，卖出量为13413.30 亿元，同比增长120.71 % ；全年广东省银行间债券市场现券交易净卖出现券356.43 亿元（见图3 ）。 二、2008 年广州地区货币市场发展的特点 （一）银行间信用拆借业务运行的主要特点 1．从市场成交量看，2008 年1-11月信用拆借交易量同比大幅增长，但环比波幅较小，市场总体运行平稳（见图4 ）。11月底，人民银行一次性大幅下调基准利率，受此影响，12 月份市场成交量剧增，环比增幅达86.39 %。 2．从市场集中度看，拆借交易主要集中在股份制商业银行、外资银行、证券公司，其市场交易金额依次为5719.22 亿元、995.05 亿元、236.90 亿元，占广州地区拆借市场成交总量的比重依次为80.63 %、14.03 %、3.4 % ，市场交易集中度偏高。其中，广东发展银行年累计拆借总额为5662.22 亿元，占市场成交总量比重高达79.85 %。 3．从市场资金的融出人情况看，广州地区信用拆借净融人金额为2285.47 亿元。其中，股份制银行和外资银行为市场上最主要的净融人方，其净融人金额分别为1495.72 亿元、535.25 亿元，占市场净融人总额的比重依次为65.44 %、23.42 %。 （二）银行间债券回购业务运行的主要特点 1．从市场集中度情况看，债券回购交易相对集中（见图5），股份制银行、农信社、地方商业银行、基金公司是债券回购市场的主要参与方，其年度累计成交金额依次为14375.54 亿元、14294.59 亿元、11834.13 亿元、5532.39 亿元，占广州市场交易总额的比重依次为29.72 %、29.55 %、24.47 %、11.44 %。 2．从市场资金融出人情况看，广州地区全年累计债券正回购金额为31347.73亿元，全年累计逆回购金额为17023.13 亿元，全年累计净融人资金金额14324.6 亿元，其中，地方商业银行、农村信用联社、股份制银行为市场上主要的资金净融人方，其年累计净融人金额依次为5501.36 亿元、3264.82 亿元、2242.22 亿元，占广州地区净融人资金总额比重为38