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國 內 經 濟 動 向 一、一般經濟情勢 華銀徵信室 余瑞明 ◎◎94 年六月份景氣動向指標：景氣領先、同時指標皆上揚 ；景氣綜合判斷分數升為 20 分， 燈號連續第個 4 月亮出黃藍燈 行政院經建會經濟研究處於 7 月 27 日公布 94 年 6 月份景氣領先指標綜合指數為 107.4， 較 5 月份的修正值 105.8 上升 1.5％。七項構成指標中(除股價指數變動率外，均經季節調整) ， 計有六項指標呈正向貢獻，分別為：躉售物價指數與六個月前比負成長幅度減緩、股價指數變 動率較上月上升、貨幣總計數 M1B 成長幅度增加、核發建築物建造執照面積較上月增加、製 造業新接訂單變動率較上月增加、海關出口值年增率負成長幅度縮減。其餘一項指標，製造業 平均每人每月工時較上月略減，則是呈負向貢獻。 在同時指標方面，94 年 6 月份的指數為 110.2 ，較5 月修正值 109.1 上升 1.0% 。六項構 成指標(均經季節調整)中，四項指標呈正向貢獻，分別是：票據交換金額減幅縮小、工業生產 指數年增率由負轉正、製造業銷售值較上月增加，以及製造業生產指數年增率不再衰退；其餘 一項，製造業平均每人每月薪資變動率轉為下降，則是呈負向貢獻。國內貨運量則因資料落後， 並未列入當月之計算。 此外，在景氣對策信號方面，6 月景氣對策信號九項構成項目中，貨幣總計數 M1B 變動 率由上月黃藍燈轉為綠燈、工業生產指數變動率由上月藍燈轉為黃藍燈，分數各增加 1 分， 總計綜合判斷分數增加 2 分，由上月 18 升為 20 分，景氣對策信號第四個月維持黃藍燈。 綜合分析：94 年 6 月受工業生產回溫、銷售增加及金融面指標成長加速等因素的影響， 領先指標、同時指標及景氣對策信號分數均同步上揚。其中，領先指標並已連續 2 個月上升， 廠商對未來景氣亦轉趨樂觀，顯示國內景氣似乎出現好轉的跡象。展望未來，雖然國際能源價 格居高不下，又有恐怖攻擊陰影；但美國與中國大陸的經濟持穩，國際資訊電子產業景氣回升， 應有助於下半年國內景氣或有機會持續回升。 我國景氣概況圖 (景氣動向指標) 1 我國景氣概況圖 ) 120 45 0 0 40 1 = 115 35 年 數 0 30 分 9 110 ( 25 斷 領先指標指數 數 指 105 20 判 綜合判斷分數 標 15 合 指 100 10 綜 先 5 領 95 0