《基本面分析》（点击下载）-1.ppt

供给法则 价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小 决定因素 该商品价格 生产技术水平 相关商品价格 生产成本 需求法则 价格越高，需求量越小；价格越低，需求量越大 决定因素 该商品价格 消费者偏好 消费者收入 相关商品价格 消费者预期 基本面分析的误区 基本面分析不应教条化 由真空的角度看待基本面资料 基本面本身并没有多头或空头的含义,多头和空头是相对于价格而言 把旧的资讯作为新闻 某些新闻看起来是新闻,但也许早已经被市场所消化,往往等消息出来的时候价格已经不会有太大的波动了 将基本面资料作为时效的判断工具 根据报章媒体的文章,新闻报道或小道消息进行交易,都是属于这个错误领域,当你对某一个品种做了即使准确细致的分析后,发生时间可能在三星期后或三个月后 基本面分析的误区 认定价格不可能远低于生产成本 生产成本不是价格的支撑因子。商品一旦完成生产之后,市场就不关心生产成本,价格是由目前的供需关系来决定。如果价格跌到生产成本而供给仍然过剩,那么价格将继续下跌到供需恢复平衡为止。生产成本是浮动的。 忽略市场预期 相对于既有的基本面资料来说,市场更重视未来的预期。 1 基本面分析 基本分析 技术分析 供求分析 现货与期货基差分析 替代品价差因素分析 价格形态分析 量价关系分析 投资 机会 投资计划 适应环境变化的 调整策略 实际交易 风险控制 资金管理 风险控制 地区价差分析 技术指标 宏观经济分析 心理 因素 宏观经济分析 经济指标（GDP、PMI、CPI） 经济周期（美林时钟） 政策因素（收储抛储、逆周期性） 基本面分析 债券贬值 现金贬值 股票次之 商品为王 通货膨胀 经济危机 现金为王 商品为王 债券次之 股票暴跌 降息周期 债券为王 现金次之 股票疲软 商品暴跌 美林时钟 周期性成长股票 股票投资的“黄金时期”，由于经济 复苏往往伴随着高新技术出现、 基础材料研究的突破， 因此高新技术如 计算机行业 是超配的 行业； 商品低迷 现金贬值 债券次之 股票为王 经济加速 复苏期 周期性价值型股票 经济活动的过热以及较高的通货膨胀 使大宗商品成为收益最高的资产。 而在股票中，与大宗商品相关 的股票是较好的选择， 矿业股对金属价 格敏感，在过 热阶段中表 现得好。 现金是最 佳选择，股 票中需求弹性 小的公用事业、 医药等是较好的选 择，能源股对石油价 格敏感，在通货膨胀前期表现较好。 防守性价值型股票 减息导 致收益率曲 线急剧下行，债 券是最佳选择，而 在股票中金融股是较好的选择； 防守性增长型股票 衰退期 过热期 滞涨期 通胀上升 通胀下降 经 济 增 长 疲 软 经 济 增 长 强 劲 供给 需求 供给大于需求：价格下跌 供给小于需求：价格上涨 基本面分析 供给分析 期初库存量 本期产量 本期进口量 需求分析 国内消费量 出口量 期末库存量 表板 杨木板芯（中板） 杉木（桐木、杨木、 马六甲）板芯 杨木板芯（中板） 表板 胶合板成本计算 成本计算公式： （18毫米胶合板） 杉木板芯98元 18元中板 11.4元面板 11元工人工资 胶水面粉5元 电费2.5元 车轱辘2元 沙袋 锯片 机器损耗1元 合计148.9元 马六甲芯板99元，合计149.9元 12年杨木芯板82元，合计132.9元 换算成15mm胶合板，成本价应该在117.9元到134.9元 提问：商品成本对价格的影响？ 胶合板成本计算 商品间的比价关系 期货与现货基差分析 替代品价差分析 地区间价差分析（进出口、产区与销区） 基本面分析 价差详细计算 价差基本维持在6-12元，但4月份出现大幅变负的情况 HBB和大连BB主力合约价差分析 大趋势下，商品没有成本可言 沪铜大幅跌破成本 大趋势下，商品没有成本可言（深南电与高盛对赌原油） 原油大幅跌破成本 金融服务林业 促进绿色增长 谢 谢！ 讲师：黄宏坚 微信：damoncles 电话：0571邮件：huanghongjian@ 网址： 沪铜成本3万/吨 美原油成本70美元/桶 HBB5分钟价差图