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国债期货投资者手册（暂定稿） 第一部分 国债期货相关概念 期货：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、 规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个 标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜 或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标， 如三月期同业拆借利率或者股票指数。期货合约的买方，如果将合约持有到 期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将 合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物。当然，期货合约 的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。 农产品期货 商品期货 金属期货（基础金属期货、贵金属期货） 期 货 能源期货 金融期货 外汇期货 1 利率期货（中长期利率期货、短期利率期货） 国债期货属于利率期货 股指期货 国债期货：国债期货是由中国金融期货交易所统一制定的，规定在将来 某一特定的时间和地点进行钱券交割一定数量和质量国债的标准化合约，是 国债派生的交易方式之一，属于利率期货。 利率期货：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，主要用来 规避利率波动所引起的证券价格变动的风险。 2 第二部分 国债期货合约介绍 一、合约概况 中国金融期货交易所5 年期国债期货合约(征求意见稿) 项目 内容 合约标的 面额为100 万元人民币，票面利率为3%的5 年期名义中期国债 报价方式 百元净价报价 最小变动价位 0.002 个点（每张合约最小变动20 元） 合约月份 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 上午交易时间：9:15—11 ：30 交易时间 下午交易时间：13 ：00—15 ：15 最后交易日交易时间:上午9 ：15-11 ：30 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±2 % 最低交易保证金 合约价值的2 % 当日结算价 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 最后交易日 合约到期月份的第二个星期五 交割方式 实物交割 最后交割日 最后交易日后的第三个交易日 可交割债券 合约到期月首日剩余期限4-7 年的记账式附息国债 交割结算价 最后交易日全天成交量加权平均价 3 合约代码 TF 附注： 1 ）采用并不存在的“名义标准债券”作为交易标的，实际的国债可以用转换因 子折算成名义标准债券进行交割。国债期货交割采用多券种替代交收，即 剩余年限在一定范围内(4-7 年) 的符合条件的国债都可以参与交割，以有 效防范逼仓风险。 2 ）在交割过程中，各可交割国债的票面利率、到期时间等各不相同，因此， 必须确认各种可交割国债和名义标准券之间的转换比例，这就是转换因 子。转换因子在合约上市时由中金所公布，