香港市场IPO培训材料 20090520 final.pptVIP

第一章 香港资本市场简介 香港市场与其他市场的比较 绝大部分中资公司选择香港、纽约、伦敦和新加坡作为上市地，有少数中资公司在德国、法国、日本等地交易所上市，这其中，香港已经成为绝大多数中资公司海外上市的自然选择。此外，还有部分中资蓝筹公司同时登陆了两个或以上境外市场 香港成为中国内地企业海外上市的首选地 为了迎接全球化的挑战，提高香港市场的竞争力，香港财政司1999年宣布了对香港证券及期货市场的改革方案，将香港联合交易所与香港期货交易所实行股份化并与香港中央结算有限公司合并，由单一控股公司香港交易所拥有。三家公司于2000年3月6日完成合并，香港交易所于2000年6月27日以介绍形式在联交所上市 经过多年来的发展，香港交易所已由一家本地证券交易所晋身成为一家主要的国际证券交易所，同时，作为中国内地企业通往全球资本市场的门户，香港联交所也成为了中国内地企业海外上市的首选地 香港市场主要股指 香港市场上的主要股指包括恒生指数、H股指数以及红筹指数。三大指数均于2007年底创下历史新高，之后受全球金融危机及经济放缓的拖累出现大幅回调，近期有所企稳反弹 香港市场投资者结构 随着内地优质企业纷纷登陆香港市场，港股成为国际投资者投资中国股票的主要渠道，全球机构投资者近年来持续加大对中资股票的配置比例，并纷纷选择在香港设立分支机构，作为大中华地区乃至整个亚洲的投资总部，从而显著提高了香港市场的国际化程度 根据统计，2007年10月至2008年9月，香港以外地区的投资者交易占到整个市场交易金额的41%，其中，机构投资者占38%，个人投资者占3%，而在外国投资者中，美国投资者的比重最大，占到香港以外投资者总交易金额的35% 香港的监管机构 我国香港地区采取的是分业监管的多元监管模式，在证券监管领域，证券交易所的自律监管则发挥了重要作用 香港证监会（SFC） 香港证监会是证券期货市场的主要监管机构。香港证监会可以独立履行其职责，无须就其职权的日常行使向政府汇报。在香港《证券及期货条例》于2003年实施之前，香港证监会主要监管市场营运机构，包括交易所和市场中介机构等，并不监管上市公司，只是根据《公司收购及合并守则》来监管上市公司的收购及合并活动。《证券及期货条例》颁布后，香港实施双重存档制度，香港证监会的监管范围开始涉及上市发行人的监管 香港交易所（HKEx） 香港证券市场传统上基本属于自律监管，证券交易所承担了主要的自律监管职责 2000年6月，香港交易所在其下属的香港联交所挂牌上市，其监管券商的工作正式移交香港证监会，此举被外界视为“香港交易所让出部分监管权利”，以求获得上市资格。香港交易所目前仍是香港证券市场最重要的自律团体 香港主板和创业板 香港的衍生品市场 香港市场的交易机制 内地企业持续登陆香港市场造就了香港一级市场的繁荣 1990年以来，共有919家公司通过IPO的方式登陆香港市场，合计募集资金约1,916亿美元，而其中内地企业IPO合计融资额为1,544亿美元，占IPO融资总额的81% 尤其是2006年，包括工商银行、中国银行、招商银行及中煤能源在内的多家大型国企登陆联交所，使得当年香港市场IPO融资额达到442亿美元，成为当年IPO募集资金第二大的交易所，仅次于伦敦交易所 目前香港市场上完成的最大IPO为工商银行的H股发行，融资金额高达160亿美元，完成的10亿美元以上的发行也有36家，其中33家为内地企业，而香港市场前十大IPO也均为内地大型国企的发行 中资公司撑起香港市场半壁江山 内地企业目前在香港市场中占据了举足轻重的地位，截至2009年3月31日，香港市场共有470家内地企业，占上市公司总数的37.1%；市值合计达61,475亿港元，占总市值的比例为60.7%；08年日均成交额为366亿港元，占到股票总成交额的70.8%。 第二章 国内企业香港上市的内容及要点 第一节 公司设立模式选择 公司架构选择 H股与红筹股——国内企业香港上市的两种方式 以老牌的驻港机构如中信集团、华润集团等为首，国内企业90年初期掀起了一股买壳上市的狂潮，形成了最早的一批红筹股如中信泰富、华润创业等。以发行新股的方式登陆香港市场则是以1993年青岛啤酒的H股发行为开端 进入2000年以后，从中石油、中石化等大型国企的发行开始，H股发行逐渐成为了大型国企登陆香港资本市场的主要方式 2006年9月建行成为首家晋身恒生指数的H股公司，纳入香港市场最具影响力的主流蓝筹之列 2007年可称之为“民企香港上市年”，包括碧桂园、复星国际、SOHO中国以及阿里巴巴等优质大型民企相继登陆香港市场 H股与红筹市场概览 近年来，随着大型中资企业逐步登陆香港市场，H股公司与红筹公司的市值显著提升，占香港主板总市值的比例已由1993年的5%大幅上升至2008年的55%