原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
申银万国-新湖中宝-600208-资产隐蔽型公司,价值不断显性化-101216,新湖中宝,600208新湖中宝,新湖中宝股吧,新湖中宝股份有限公司,新湖中宝股票分析,新湖中宝骗局,新湖中宝股票,新湖中宝股价,新湖中宝停牌
司 公 市 上 房地产/房地产开发
2010 年 12 月 16 日
新湖中宝 (600208)
究 研 司 公 ——资产隐蔽型公司，价值不断显性化
/
告 报 研 调
报告原因：上市公司调研
增持 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍
维持 营业 增长率 净利润 增长率 每股收 毛利率 净资产 市盈率 EV/
收入 益 收益率 EBITDA
市场数据： 2010 年12 月15日 2009 6379 82 1150 37 0.34 31 18.2 18 27
收盘价（元） 6.22 2010Q3 4049 7 562 -11 0.11 27 8.0
一年内最高/最低（元） 10.19/4.45 2010E 6,926 8.6 1,632 41.9 0.32 35.0 19.8 16.7 18.2
上证指数/深证成指 2911/12829 2011E 10,053 45.2 2,475 51.7 0.49 39.9 22.8 11.0 10.9
市净率 4.5 2012E 14,097 40.2 3,993 61.3 0.79 46.0 26.4 6.8 6.6
息率（分红/股价） 0.96 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩
流通 A 股市值（百万元） 31568
注：“息率”以最近一年已公布分红计算
投资要点：
基础数据: 2010年09月30日
每股净资产（元） 1.38 投资评级与估值：1）我们认为，公司是典型的资产隐蔽型公司，持有优质的
资产负债率% 72.90
总股本/流通 A 股(百万) 5077/5075 土地、金融股权和矿业股权，从公司资产价值的角度说，即使不考虑矿业股权
流通 B 股/H 股（百万） -/- 可能带来的潜在收益，公司的 NAV估值为 8 元，远高于当前股价。我们预计，
伴随公司持有金融股权相继上市、一级开发锁定土地入市、矿业储量探明和房
一年内股价与大盘对比走势：
地产市场转暖，公司的价值将不断显性化。我们建议投资者逢低吸纳，并密切
关注事件驱动给公司带来的阶段性行情。2）我们预计公司 2010-2012 年 EPS
分别为 0.32、0.49、0.79
文档评论（0）