2012年12月份国际原油市场分析报告及展望.pdfVIP

2012 年12 月份国际原油市场分析报告及展望 （中商流通生产力促进中心分析师 曹志强） 12 月份，国际原油期货价格先抑后扬，最终收高。在 主要经济体宏观数据参差不齐的情况下，美国财政预算协议 谈判进展、中东地缘政治局势、北半球取暖油需求、美国原 油成品油库存变化等因素影响国际原油市场交投情绪。 一、市场行情 国际三大基准原油先抑后扬 12 月份上旬，国际原油期货价格连续五个交易日走低， 随后从12 月11 日开始振荡上扬。 纽约原油近月主力合约环比上涨3.1%，同比下降7.3%， 月度结算价为 91.82 美元/桶；布伦特原油近月主力合约环 比下降 0.1%，同比上涨 3.5%，月度结算价为 111.11 美元/ 桶；OPEC 一揽子原油月度均价环比下降0.3%，同比下跌0.7%， 达到106.55 美元/桶。 基准原油合约价差呈振荡下降态势。尽管布伦特原油价 格受中东局势紧张维持高位，但纽约原油库存先增后减，令 布伦特原油与纽约原油价差在12 月12 日升至当月22.73 美 元的高位后大幅下滑；12 月31 日，价差跌至19.49 美元的 当月低点。 1 来源：OPEC、富远行情、中商流通生产力促进中心。 纽约原油期货和布伦特原油期货成交量振荡下降 以纽约原油期货成交量为例：12 月12 日，美联储宣布 推出QE4，大大刺激了投资者的做多热情，纽约原油期货成 交量升至当月最高点。19 日，美国能源情报署公布前一周成 品油库存锐减，美国冬季取暖用油需求旺盛，纽约原油期货 交投情绪被点燃，成交量升至当月第三高位。24 日，投资者 纷纷离场去过圣诞节，成交稀疏，交易量降至当月低点。 2 来源：大智慧、中商流通生产力促进中心。 基金持仓一降三连增 基金公司持仓头寸的变化直接反应的是投资者的交易 意愿。12 月份第一周，基金公司持有纽约原油期货净多头头 寸减少，随后该指标连续三周增加；与之相对应的是，纽约 原油期货价格也走出了先降，然后是连续三周上涨。 3 来源：美国商品期货交易委员会、中商流通生产力促进中心 二、因素分析 美国财政预算协议谈判进展仍是全球原油市场的重要 指引。虽然 12 月份是北半球的取暖油消费旺季，但包括中 国在内的亚洲新兴经济体的液体燃料消费却出现下滑。中东 产油大国的局势虽然未到剑拔弩张的地步，但各种政治军事 活动仍然牵动全球石油投资者的心。 （一）在供需方面 12 月份，更能反映全球原油供求变化的布伦特原油期 货价格和OPEC 一揽子原油价格环比走出下跌行情。从产量、 消费来看，全球原油和液态燃料产量、消费均下降，消费降 幅超过产量，令国际原油价格承压。当月，全球原油和液态 燃料日均消费量为9011 桶，日均产量为8899 万桶，日均消 费量超过日均产量 112 万桶，低于上月修正后的 130 万桶。 4 来源：美国能源情报署、中商流通生产力促进中心。 石油输出国组织 （OPEC ）最新月度报告估算，2012 年 全球日均石油消费为 8880 万桶，比2011 年增加 76 万桶， 增幅为0.86%。 1.经合组织 12 月份，代表发达经济体的经济合作与发展组织（OECD ） 原油和液态燃料日均产量比前月增加17 万桶，达到2289 万 桶；而日均消费比前月增加 31 万桶，达到4621 万桶。消费 增幅大于产量增幅。 OPEC 数据估算，2012 年经合组织日均石油消费为4611 万桶，比2011 年下降39 万桶，降幅为0.84%。 以美国为例  产量 12 月份，美国原油产量继续扩大，日均产量达到 689 5 万桶，再创新高，比11 月份增加约 3 万桶，比去年同期增 加86 万桶。 来源：美国能源情报署、中商流通生产力促进中心。