第二章第一节动产证券化的法制架构与功能.pdfVIP

第二章 不動產證券化的法制架構與功能 第一節 證券化的法制架構 不動產證券化的原理，主要為將民法對不動產物權篇的所有權人， 對不動產的使用、收益、處分之權利信託交與受託人，而換取對受託人 因該受託不動產所生利益、孳息的「股利」分配債權、請求權的一種受 註 1 益憑證 。即將原本龐大而流動性差的不動產持有分割成細小單位（類 似持分或稱小口化註 2 ），流動性較佳的有價證券方式。活絡交易市場， 對景氣低迷的不動產有正面效應。 依我國不動產證券化條例內容其型態分為二種： 1. 不動產投資信託證券（Real Estate Investment Trusts 簡稱 REITs） 不動產證券化條例 （以下簡稱本條例）第四條第三款 ：不動產投資信託： 依本條例之規定，向不特定人募集發行或向特定人私募交付不動產投資 信託受益證券，以投資不動產、不動產相關權利、不動產相關有價證券 及其他經主管機關核准投資標的而成立之信託。註 3 信用評等機構信用評等機構 證券市場證券市場 受益人會議受益人會議 會計師會計師 專業估價者專業估價者 主主 管管 機機 關關 承銷商承銷商 投資人投資人 律師律師 信託監察人信託監察人 1.申請募集或1.申請募集或 2.2.主管主管 機關核機關核 私募受益私募受益 證券證券 准准 或申報生效或申報生效 7.7.信用評信用評 等等 8.8.召集召集 受益人會議、受益人會議、 市 市 上 上 執執 行受益人會議行受益人會議 決議決議 (( 受託機構受託機構 3.3.收收 取價款取價款 及及 代為訴訟代為訴訟 櫃 櫃 )) (信託業)(信託業) 4.4.發發 行受益證券行受益證券 賣 賣 買 買 5.5.基金投基金投 資資 運用運用 及收取及收取 投資投資 收益收益 委任管理不委任管理不 動產動產 投資人投資人 不動產管理機構不動產管理機構 其他主其他主 不動產不動產 不動產、不動產、 管機關管機關 相關有相關有 不動產相不動產相 核准投核准投 建築開發業建築開發業 建築經理業建築經理業 價證券價證券 關權利關權利 資標的資標的