原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
人民币汇率为什么要动起来.pdf
MAR.1 2012
Policy Brief No. 2012.012
张明
zhangyuxuan@
人民币汇率为什么要动起来？
2011 年 2 月 10 日，人民币对美元汇率首次突破 6.30 关口。值此回顾一下过去
30 年来人民币对美元汇率走势，不由得令人感慨万千。
1981 年至 1993 年，人民币对美元年均汇率由 1.71 一路贬值至 5.76。1994 年初
的人民币官方市场与调剂市场并轨，更使得人民币汇率在一夜之间大幅贬值至 8.70。
从 1994 年起，人民币对美元汇率步入了间歇式升值通道。1994 年 1 月至 1998
年 1 月，人民币对美元汇率由 8.70 上升至 8.28，升值幅度为 5%，年均升值 1%。1998
年 1 月至 2005 年 6 月，受东南亚金融危机影响，人民币在 8.27-8.28 的水平上盯住
美元，一盯就是七年半。2005 年 7 月 21 日，中国央行宣布启动汇率形成机制改革。
2005 年 7 月至 2008 年 9 月，人民币对美元汇率由 8.28 上升至 6.83，升值幅度为 21%，
年均升值 7%。2008 年 9 月至 2010 年 5 月，受美国次贷危机影响，人民币在 6.82-6.83
的水平上重新盯住美元，一盯又是近两年时间。2010 年 6 月 19 日，中国央行宣布重
启汇改。2010 年 6 月至 2011 年 2 月底，人民币对美元由 6.82 上升至 6.30，升值幅
度为 8%，年均升值约 5%。
1994 年 1 月至今，人民币对美元汇率出现了 3 次升值过程，分别升值了 5%、21%
与 8% （累积升值恰好三分之一）。这三次升值过程被两次国际金融危机打断，两次中
断分别延续了七年半与近两年时间。
当前人民币的汇率形成机制是 “以市场供求为基础、参考一篮子货币汇率进行调
节的管理浮动汇率制”。在这一汇率制度下，尽管短期汇率有波动，但预计中期内人
民币对美元汇率仍将升值。笔者预计 2012 年人民币对美元汇率可能升值 3%，这意味
着 2012 年底人民币对美元汇率将接近 6.1。
众所周知，人民币对美元升值如果导致中国出口商品价格上升，将会削弱中国出
文档评论（0）