震荡反弹,高度有限.doc

震荡反弹，高度有限 ——四月投资策略 策略要点： 上月回顾： 上月我们认为震荡反弹，实际情况是三月先抑后扬，同时我们也认为市场将处于窄幅震荡，反弹空间较为有限，3月市场涨幅为1.87％，振幅为5.54％，整体走势符合我们的判断。 从宏观面来看，经济将继续保持较高增长水平，市场对4月宏观环境也将保持较为乐观的态度，在外围经济体复苏，中国出口强劲增长的环境下，通胀预期也将升温，4月份市场对后期货币紧缩政策预期依然强烈。近期房价又开始出现大幅上涨苗头，房价的大幅上涨可能会引发政府新一轮的调控。这会引起市场对出台新的收紧措施的担忧。 4月16日将正式推出的股指期货对银行等权重股影响正面，但由于初期交易规则限制，对做多的影响力度可能不及预期，中长期的影响仍不可低估。 海外市场，库存回补将带动经济缓慢上升，短期经济基本面走势仍然乐观，但中期经济增长前景依然不明朗，当前经济仍未摆脱无就业及高失业复苏状态是主因，后期一系列就业数据的陆续公布将对市场情绪产生较大影响 4月市场在经济继续保持乐观、股指期货即将推出、海外市场将相对稳定以及一季报依然较好等有利宏观环境影响下，预计股指有望继续承接3月走势而震荡上行。但在内需趋热以及出口强劲走势的环境下，通胀预期也将升温，使得后期货币紧缩政策预期依然强烈，进而影响市场中期走势难以乐观。总体认为4月市场整体反弹幅度较为有限，预计反弹高度在3300附近。 基于