金融衍生产品讲义课件.pptVIP

* NDF、远期结售汇和即期汇率趋势图03年4月7日——06年4月7日 * 实证分析--- NDF 和境内远期结售汇报价关系 数据描述：自2005年7月22日至2007年4月16日的汇率报价，除去节假日共为421个交易日数据 数据来源：BloomburgCEIC 单位根及协整检验： 所有序列均为一阶单整且存在协整关系 * 沪深300指数2005.12.22-07.11.02 * 04年1月-07年1月中房上海住宅指数 * 05年1月-07年9月中房上海住宅指数 * SHME(3M) 1995.11.04-07.11.02 * 根据央视市场研究（CTR)统计： 2007年4月份,在其监测范围内的18家银行共推出117款人民币和外汇理财新产品： （三） 金融研究与实践在中国 （1）研究 资产定价理论与实证，行为金融理论与实证，市场微观结构理论与实证，利率模型，产品创新方法，套期保值与套利方法，市场有效性，市场协整性与因果关系，神经网络分析，小波分析，遗传算法应用等。 （2）实务 商品期货市场，国债期货,权证，可转换债券，远期汇率，远期债券，黄金期货,债转股，可回售债券，电子交易，经营者股票期权，可回售贷款，可回售应收帐交易，VaR软件,图表分析,外汇交易,保本证券，浮动债券，各种基金(封闭,开放,分级等)，全流通方案，其他人民币产品或者外汇产品创新，等等。 * (3)国内衍生产品相关发展 及可能应用领域 2006年我国外贸依存度仍高达约65%（进口7916+出口9691亿美元）。 06年底外汇储备突破万亿美元大关，达到10663亿美元。截至07年末外汇储备余额达到1.5万亿美元。 股票市场系统风险目前还无法规避? 房地产市场从热浪滚滚到开始降温，将产生新的风险，将直接影响银行业 许多原材料涨价很猛、震荡很大，严重影响制造业 * 6月15日推出银行间债券市场债券远期交易 7月21日汇率制度改革 8月22日推出宝钢认购权证（看涨期权） 2006年8月28日（亚洲时间），CME推出人民币对美元、人民币对欧元及人民币对日元的期货和期权 9月5日新加坡推出新华富时A50股指期货 9月8日 成立中国金融期货交易所 11月07日马钢推出可分离交易转债 * 2007年3月26日期锌推出 2007年10月29日推出棕榈油期货合约 2007年11月1日批准推出远期利率协议 2008年1月推出黄金期货? 但是股指期货还在等待时机? * 银行、基金、证券、信托积极进行金融创新 金融业是目前限制最多的行业，也就是可能面临最需要改革的行业, 需要大量的金融创新，提供更多的机会 另一方面：据我国有关期刊2005年调查显示90%以上的企业没有做好汇率、利率等市场化的准备 * * （二）金融实践的核心方法 ---金融工程 金融工程的目标 1 规避风险 ----减少损失 2 发现市场缺陷 ----寻找套利机会 3 产品创新 ----创造新价值 * 金融工程的手段与途径? 使用金融衍生产品 * 衍生产品的国际情况 根据世界互换和衍生产品协会（International Swaps and Derivatives Association）的2003年的调查统计，世界500强公司中有超过90％的公司使用衍生品来管理它们的风险。 其中500强中有85％的公司用于管理利率风险，78％的公司用于管理汇率风险，23.5％的公司用于管理商品价格风险，11％用于管理股权证券风险。500强中196家美国公司的94％，89家日本公司的91％，37家法国公司的92％，35家英国公司的100％，34家德国公司的94％使用衍生品来管理风险。 * 500强公司使用衍生品管理风险的比例（风险源角度） * 500强公司使用衍生品管理风险的比例（地域角度） * ISDA2007调查结果 Notional amount outstanding of interest rate derivatives grew by 21 percent to $347.09 trillion from $285.73 trillion. This compares with 14 percent growth during the second half of 2006. The annual growth rate for interest rate derivatives to mid-2007 is 38 percent from $250.83 trillion in mid-2006