国企改革激励机制的另类思考进入权.pdfVIP

2005年11月 经济与管理 Nov．，2005 and l，0正19^，D．11 第19卷第11期 EconomyManagement ●百家点经 国企改革激励机制的另类思考——进人权 张明芳 (南京大学商学院，江苏南京210093) [摘要]进入权可作为激励机制改革的另一种思考，其作为激励机制在国企改革中应用的具有可行性。在我国目 前状况下进入权相对于年薪制、股权及股票期权激励具有优势，并可作为现有激励机制的补充，一同推动国企激励 机制的改革。 ． [关键词]进入权；激励机制；国有企业 [文献标识码]A [文章编号]1003—3890(2005)11-0083一04 [中图分类号]F271 一、新的激励机制——进入权 其是对人力资本投资的激励作用)，并且比较了进人 在主流的企业理论——产权理论的基础上，威廉 权相对于所有权激励的优势，说明进人权是所有权激 姆森等人发展出“不完全合约理论”，认为人具有利 励机制的更好补充。 己的机会主义行为倾向，因而合约是不完整的。 二、进入权作为国企激励机制改革的可行性分析 Grossman和Hart等人则从“不完全合约理论”推论现将专有性投资分为三种情况，分别分析进入权 出，初始合约未包括的领域在生产中会存在“讨价还 在国企激励机制改革中的应用。 价”，而讨价还价的能力取决于对重要资源的控制力， 1．在专有性投资完全可替代的时候，进人权应该 因而谁取得企业重要资源的控制权谁就获得权力。 分配给一个代理人，这样对代理人的激励才是最大 而“专有资产”(物质资产)是企业的重要资源，所以 的。在国企改革中，对于资产的专用性不是很强，可 专有资产的所有者就拥有权力，权力来自于物质资产 以有许多代理人来经营的企业，除了基于所有权的激 所有权，企业是物质资产的集合。但这种理论随着企 励理论给予股份等激励形式之外，其实还可以应用进 业性质的变迁，越来越显示出其局限性。现代企业中 入权来进行激励。在人才市场上如果有许多可替代 物质资产所有权不是企业中惟一的权力源，人力资源 的经理人，国家可以不改变资产的所有权，而是将经 营这些资产的进人权分配给某一个经理人，这时对他 在这方面表现的尤为突出。1998年Rajan和Zingales 打破这些局限，在《公司理论中的权力》一文中提出 的激励是很大的，因为他知道最后他是确保可以经营 了进入权的概念，以解释权力的另一来源。 这些资产的，所以会努力地学习经营，进行专有性人 Rajan和Zingales将“进人权”定义为使用或处理力投资。这是因为这个经理人并不拥有任何资产，他 企业关键资源的能力。“如果关键资源是一台机器， 对剩余的分配权完全依赖于他的经营，如果他不接受 则进人权是操作机器的能力；如果关键资源是一个想 这个进人权，他将一无所有，如果他接受了进人权而 法，进人权则是了解这个想法细节的权限；如果关键 不进行专有性投资，不好好地经营这些资产，他最终 资源是一个人，那么进入权就是与之紧密联系的权力 同样是一无所获。所以这时候分配给他这种经营资 和能力”。这样进入权就包括了对物化资产的使用权 产的进人权有极大的激励作用。在一般竞争性行业 在内，在讨论进入权的激励作用时也就包括了物化资