期货部天然橡胶与宏观经济11月报.docVIP

期货部天然橡胶与宏观经济11月报.doc

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地址:上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦18楼 邮政编码:200121 ADD:18/F Jinmao Tower, No.88 Century Boulevard, Pudong New Area, Shanghai 200121 P.R. China 电话TEL: 021- 6104 8307 传真FAX: 021- 5047 5047 2010/10/01-2010/10/31 宏观经济与天然橡胶11月报 风险管理总部 期货部 目 录 一、国内外金融市场情况 2 1、股票市场 2 2、外汇市场 2 3、大宗商品市场 2 二、国内宏观经济 3 三、汽车与轮胎行业情况 6 1、国内汽车产销量 6 四、天然橡胶基本面情况 7 1、天然橡胶供求 7 2、天然橡胶进出口 7 3、天然橡胶库存 8 4、天然橡胶价格 8 五、天然橡胶行情回顾与展望 10 一、国内外金融市场情况 1、股票市场 2、外汇市场 3、大宗商品市场 股票市场,道指在10月上涨了3.06%,是2006年来表现最好的一个10月份。标准普尔500指数本月上涨了3.69%,是自2003年以来表现最好的10月。10月美股上涨的主要原因是投资者预计美联储将于下周公布新的货币政策来刺激经济发展,他们还预计共和党将在中期选举中夺回对众议院的控制权。近期国内A股市场中权重股的下跌应该只是谨慎情绪下部分资金的避险行为所致。假如下周美联储宣布收购国债的规模超乎市场预期,流动性过剩的担忧又将重新萦绕在市场之上。届时,资源类股和资产类股将存在支撑动力。概念股的活跃或许是资金在这市场整体迷茫之间的自娱自乐,因为概念股几乎不受美联储二次宽松政策的影响,现在市场中的流动性已经足够炒作概念股。当然,如果下周美联储宣布收购国债的规模低于预期,则市场情绪可能将备受打击。至于市场预期是多少,据不同媒体报道,在2500亿美元到2万亿美元之间不等,预期的混乱使得市场难有一个统一标准。因此届时全球各资本市场向下走还是向上走,可能还要看美元指数的表现。 外汇市场,几乎可以肯定地说,美联储在11月份的政策制定会议上将出台进一步的量化宽松政策,交易者们对此预期早已达成一致,美元因此走低。事实上,市场现在讨论的话题已不是美联储“是否”实行宽松的货币政策,而是他们将注入“多少”到固定收益市场。期望越高,失望越大,万一美联储未能达到预期,美元很可能反弹,而从现在开始直到美联储11月份会议期间的经济数据,将变得尤为关键。美联储肩负双重任务,一是控制物价,二是增加就业,因此,通胀和就业市场的数据将在政策制定中发挥举足轻重的作用。同样,GDP增长趋势和以消费者信心调查也不容忽视。 GDP增速明显企稳:3季度GDP增速从2季度的同比10.3%放缓至9.6%,基本符合市场预期的9.5%%,结合近期内需企稳反弹迹象明显,预计国内经济已经在3季度环比见底。 工业生产保持强劲:基数原因导致9月份工业生产同比增速放缓至13.3%,低于市场预期的14%,反映了政府政策微调有效拉动内需,经济见底企稳迹象明显。9月发电量同比增速放缓至8.1%,可能与政府推动的节能减排政策有关。分行业来看,汽车产量从8月的13.1%明显上升至17.8%,与汽车消费市场的兴旺互相呼应。 投资继续企稳:1~9月份城镇固定资产投资同比增速回落至24.5%,略低于市场预期的24.6%;单月来看,9月FAI同比增长23.2%(8月23.9%,7月22.3%)。主要由于去年同期基数上升,投资实际上仍在企稳中:1)基建投资增速企稳回升,分行业来看,铁路运输、水泥、钢铁、有色金属投资增速出现小幅上涨至25.9%、31.3%、4.2%和35.0%。2)中西部投资速度快于东部,东部远低于全国平均水平,显示了政府加快中西部基建投资和西部开发对地方投资的拉动。3)保障性住房建设支撑房地产投资:9月份房地产投资增速保持较高水平(单月同比增长35%),新开工面积继续回升。据住房城乡建设部披露,今年1至9月,全国城镇保障性住房和各类棚户区改造开工520万套,占年度计划580万套的90%。在政府加快基建项目审批和财政拨款节奏,以及加强保障性住房建设力度的带动下,未来投资难现大幅回落。 消费增速继续强劲攀升:9月份社会消费品零售同比增速攀升至18.8%,高于市场预期的18.5%。剔除价格因素实际增速回升约0.2个百分点至15.2%。除了价格因素以外,消费增长主要受结构升级推动中高端消费活跃,劳动力工资上涨和农民收入提高促进中低端消费,以及节日期间消费需求旺盛的推动。具体来看:1)奢侈品及房地产相关的装修材料的中高档消费需求旺盛,如金银珠宝和建筑装潢在9月大幅攀升18.7和10.7个百分点,增长高达54.9%和39%。2)中

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