【论文】人民币汇率变动对我国物价的影响机制研究.pdfVIP

财 经 论 坛 人民币汇率变动对我国物价的影响机制研究 肖龙阶 （东南大学 经济管理学院，南京 210096 ） 摘 要： 文章运用协整和误差纠正模型分析人民币汇率变动对国内物价水平影响的动态机制。 得出的结论是，长期而言人民币名义有效汇率和国内物价水平、 国外物价水平是协整的。 短期而言， 人民币汇率对价格水平有影响显著，且这种短期影响受长期机制的约束。 关键词：人民币汇率；物价；机制 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F822.2 A 1002－6487 2010 04－0129-03 一国国内物价水平的影响机制。 0 引言 1.1 直接传导机制 汇率变动可能引起两国商品价格的相对变动从而可能 近年来，人民币相对于美元汇率升值及其对国内物价影 对一国经济带来冲击， 其最直接影响到的是进口商品价格， 响的问题引起了国内外社会的广泛关注。 学术界对人民币升 具体地是由进口商品价格变动对国内生产者价格指数和消 值如何抑制通货膨胀的传导机制，以及升值可以多大程度上 费者价格指数产生影响。 首先是消费品价格传导机制。 汇率 抑制通货膨胀仍然存在不同的观点。 卜永祥 、封北麟 变动直接影响进口品中消费品价格，而进口消费品是总消费 (2001) （2006 ）等采用递规VAR 模型及误差修正模型（ECM ）研究了 品的一部分， 这类产品的价格变动直接影响国内消费者价 人民币名义有效汇率变动对国内物价水平存在影响；还有学 格，因此汇率变动也就影响了总消费者价格。 其次是生产成 者则认为由于美元汇率持续走软，以能源为主的国际大宗商 本机制。 汇率对生产者价格(PPI) 的传导效应汇率变动通过影 品价格持续走高， 通过商品进口传递到国内物价水平上，因 响国内进口中中间产品和原料、燃料等价格，这类产品进口 此， 人民币升值可以在一定程度上缓解国内通胀压力等等。 之后要进行再加工才流通到最终产品市场上，此类产品的价 而毕玉江(2006) 、 陈六傅、 刘厚俊（2007 ） 等同样采用递归 格变动是通过最终产品的成本变化间接影响国内价格指数。 VAR 模型研究得出人民币名义有效汇率变动对我国物价影 当然，还要考虑弹性因素，汇率对进口消费品和进口投入品 响有限， 认为我国目前的通胀问题是由于国内流动性过剩， 的传递弹性、进口品在消费品中占的比重以及进口投入品占 与人民币汇率无关。 可以看出，国内相关的研究主要围绕人 总中间投入品的比重等。 这些因素的高低都会在一定程度上 民币汇率的价格传递效应特别是对进出口贸易的影响展开 决定汇率对物价的影响程度。 研究，得出的结论也存在差异。 本文着重研究汇率对物价的 1.2 间接传导机制 传导机制，分析人民币汇率变动对物价的影响过程，以发现 相对于汇率传导的直接机制，汇率影响物价的间接传导 人民币汇率对物价影响的内在规律。 渠道和机制要复杂得多，影响方向也不十分明确，从而使得 消费者价格指数、生产者价格