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2012 金 融 观 察 11 总425期 在结构调整中必须维持银行高盈利水平 本刊特约观察员　陆磊博士 经历了 2009 年以来过快的信贷增长后，银行业 着商业银行在社会融资成本持续攀升的大环境下起到 利润高增长饱受诟病——即银行业在经济下行期获利 了平准实体经济融资成本的作用。但是，我们必须看 过丰，于是形成两种推论：一是银行与实体经济回报 到，银行的高额利润与近两年快速扩张的信贷规模直 背离，利润畸高；二是存在银行以过高利率榨取实体 接相关。数据显示，2008年底金融机构全部贷款余额、 经济收益之嫌。必须承认的是，银行业在近两年的发 短期贷款余额和中长期贷款余额分别为 30.3 万亿元、 展的确存在资产膨胀过快、中长期贷款占比过高以至 12.5万亿元和15.5万亿元，到2011年11月，上述贷 于在未来必将面临总量扩张难以保持既往速度、融资 款分别增加到54.1万亿元、19.8万亿元和32.2万亿元， 期限结构调整迫在眉睫的问题；但银行的高盈利水平 增幅分别为78.2％、58.2％和107.9％。贷款增长过快， 却必须在下一轮经济周期中持续，否则将引发新的结 特别是中长期贷款增长惊人直接导致了在既定利差水 构失衡和金融不稳定。 平下银行净收入的迅猛增长——多销而非过高的单利 一、两大典型事实：利润和融资成本 构成了银行的主要收益模式。 2011 年前三季度的经济金融运行证明了两个典 二、银行的较高盈利屏蔽了资产过快扩张的两大 型事实：一是银行利润与企业利润增幅几乎同步；二 系统性冲击 是银行面向实体经济部门的融资成本处于适度状态。 或许是我们对于百年不遇的金融危机缺乏应对经 第一个典型事实——银行与企业利润增长同步而 验，2008 年第四季度以来的应对方略客观上造成了 非背离。金融监管部门的数据显示，商业银行在2011 过大的融资规模，并直接引致了银行业的收入扩张和 年前三季度累计实现净利润 8173 亿元，同比增长 表面繁荣，但是，资产扩张同时造成了两大隐忧：一 35.4％。其中，工、农、中、建、交五家大型银行共 是对资本的极度消耗。在 2008 年末，银行业资金运 实现净利润 5183 亿元，同比增长 29％。反观实体经 用总额为53.8万亿元，到2011年11月，这一指标达 济部门，同期全国规模以上工业企业实现利润 36834 90.6万亿元，增加36.8万亿元；按照8％的资本充足 亿元，同比增长27％。其中，国有及国有控股企业实 率要求，需要的资本金增量约 3 万亿元。二是资产质 现利润11491亿元，同比增长19.8％；集体企业实现 量和拨备压力。由于主要依赖土地和房产作抵押的中 利润598亿元，同比增长33.6％；股份制企业实现利 长期贷款增加了近 17 万亿元，意味着在资产价格出 润21024亿元，同比增长32.4％；外商及港澳台商投 现明显反转的阶段，中长期贷款违约概率将显著上升。 资企业实现利润 9581 亿元，同比增长 12.9％；私营 假设 32 万亿元中长期贷款中的 5％演变为不良贷款， 企业实现利润10251亿元，同比增长 44.7％。这反映 就会形成 1.6 万亿元不良贷款并相应冲减银行资本或 了一个事实——银行与企业的利润增幅几乎一致。其 迫使银行计提拨备。 中，五大银行利润增幅仅比全国企业利润增幅高 2 个 值得庆幸的是，银行业通过盈利完成了自身积累。 百分点；而全国银行业利润增幅比股份制企业高 3 个