浅议上市公司中小股东知情权的保护――以信息披露制度为视角.pdfVIP

经济与法 浅议上市公司中小股东知情权的保护 以信息披露制度为视 角 王 娟 (兰州商学院，甘肃 兰州 730020) 摘【 要】股东权益的有效实现都需要以保证其知的权利为前提，上市公司中小股东是公司中的弱势群体，其权益相对来说易 被侵犯，法律加大对其知情权的保护力度，旨在实现公平正义，达到各主体之间的利益平衡。上市公司履行信息披露义务是股东知 情权的常态行使，信息披露制度是对信息披露的法律规制，也是股东知情权制度的重要组成部分，对其进行完善是股东知情权切 实保护的有效途径。 【关键词】上市公司；中小股东知情权；信息披露 一 、 股东知情权与信息披露的相关性 误导性语言的滥用使得股东对所获取的公司相关信息产生歧 股东知情权的实现分为三个梯度，第一，信息披露义务是 义，从而对公司的运营现状缺乏客观认识，从而损害了股东知 法律赋予公司的附加义务，股东知情权通常由公司履行其信息 悉准确信息的权利。(4)信息披露的不完整。信息不完整披露是 披露义务来实现，公司需要保证披露的信息必须真实、准确、完 指上市公司披露的信息在质和量上，都没有达到相关信息的最 整、及时；第二，在公司披露信息不规范的情况下，股东向公司 极限状态，信息的重大遗漏是不完整性的典型体现。上市公司 提出查阅公司财务信息的要求，体现了知情权的主动性，公司 通常都采用断章取义、避重就轻的手段，故意隐瞒、夸大或者淡 同时享有以查阅存在非正当目的性为理由的拒绝查阅权；第 化事实，对公司产生负面影响的信息少披露甚至不披露，比如 三，公司拒绝股东的查阅要求，股东则通过寻求司法救济来保 隐瞒公司重大涉诉案件等。(5)信息披露的不及时。上市公司对 障权利的有效行使。在三个梯度中存在对股东知情权两次侵犯 需要披露的信息进行人为的拖延，使得投资者因没能及时获取 的可能，一是公司不正确履行信息披露义务，二是公司滥用拒 信息而遭受损失。不及时披露信息实际上体现了各利益相关人 绝查阅权，由此可见，公司履行信息披露义务是股东知情权的 在信息获取时间上的不平等，上市公司的经营过程是一个动态 常态行使，公司披露行为的规范性是对股东知情权的基础性保 的过程，中小股东在上市公司中的地位明显处于劣势，信息的 护。证券市场的永恒主题是保护投资者利益，其核心是股东利 不对称导致其不可能像公司一样及时了解经营过程的各种变 益，股东知情权是股东权的基本权能，其有效行使是股东尤其 化，其造成的后果主要是内幕交易和操纵市场，公司利用获取 是中小股东其他权益实现的保障。从现实立场来看，一个成功 信息上的时间差而从中获利，既损害了股东尤其是中小股东的 的证券市场的建立和发展，必然依赖于市场对投资者利益的切 合法权益，也扰乱了证券市场秩序。(6)信息披露的非严肃性。 实保护和投资者对市场的信心。因而政府必须强制性地要求证 尽管与上市公司的信息披露制度相关的法律法规不在少数，但 券发行公司将所有相关信息公之于众，以应对证券市场中欺诈 许多上市公司违反规定进行披露的现象层出不穷，这说明上市 行为和 内幕交易等市场失灵现象，改善市场中客观存在的不公 公司在信息披露时仍显得过于随意，不受场合、地点、时间的约 平竞争状态，信息披露制度涉及公司履行信息披露义务的具体 束，对信息进行随意的披露，严重破坏了上市公司信息披露制 操作内容，是对上市公司信息披露义务的法律规制。 度的严肃性。 二、上市公司信息披露行为的失范表现 三、完善信息披露制度之建议 (1)不主动性披露信息。上市公司的最终 目的是最大程度 对信息披露制度的完善，表面上是进一步规范上市公司履 的获取利益 ，若要 向公众公开不利信息，势必会影响公众对公 行信息披露行为，实质上是对中小股东知情权保护的积极做 司的投资前景，因此，公司 自然会往往抱着对信息不披露或者 法。笔者认为，制度的完善一般分为两部分，一是借鉴，二是结 少披露的观念消极观念，在公司信息的完整披露上缺乏主动性 合。借鉴的基础上结合我国当前法律环境，才是发展和完善我