私人消费地方政府支出与政府偿债能力——基于面板模型的财政政策“凯恩斯效应”的检验.pdfVIP

器篡 ll_ 当 代 论 坛 ■■■_『6时M—PORARYE—CONOMICS 依存度等方面的因素来安排外汇储备币种的种类和占比，逐步 减少美元比重 ，增加欧元、日元及其他外币资产的比重，以分散 汇率风险，实现稳定外汇储备价值的作用。为此，要建立一套可 以监测世界各国经济发展情况的预警系统，同时组织专1]的机 构加强对储备货币所在国经济的发展情况的动态监测，考虑各 个币种之间的相关性以及我国对外贸易依存度等方面的因素， 循序渐进地推进~t4L储备币种结构优化，密切注意货币汇率的 变化，及时调整各种货币的比例。 3、积极稳妥地推进人 民币的国际化进程 人民币国际化不仅可以获得铸币税，降低交易成本和汇率 风险，更重要的是可以降低持有储备的规模，有利于避免因外汇 储备资产缩水遭受巨额损失。因此，随着中国经济的崛起，采取 相应的战略逐步让人民币融入到国际储备货币体系中去，打破 现在美元、欧元主导下的西方世界的储备货币格局，建立多极的 储备货币体系，是我们应当追求的、也是可以实现的。 当然，中国外汇储备结构优化问题应该用动态的眼光来看 待，不能用一个预设的货币占比作为~14E储备结构管理的目标。 【参考文献】 摘【要】财政政策 “凯恩斯效应”存在与否的争论，一直是 [1】Ben—Bassat，A．：TheOptimalCompositionofForeign Ex— 研究的热点问题 ，在经济增长 “消费驱动”的诉求下，财政政策 changeReservesD]Joumal ofInternationalEconomics，Vol1‘0， 与消费的影响分析更显重要 ，本文通过加入地方政府偿债能 No·2，1980(5)． 力控制 变量的基础 上，构建 了我 国地方政府财政 支 出与私人 22【】Dooley，Michael、SaulLizondo，J．、Donald Mathieson：The 消费的面板模型，实证检验 了了 “凯恩斯效应”的存在性 。结果 Currency Composition ofForeing Exchange ReservesZ【】．IMF 表 明：我国地方财政支出的增加无论在短期还是长期 ，都将有 Sta Papers36，No·2，1989． 效拉动地 区经济增长 ，但财政政策 “凯恩斯效应”的取得将取 3【]Eichengreen，B．、Mathieson，D．J．：The Currency Composition 决于地方政府偿债能力的高下。当地方政府具有较高的收入 ofForeing ExchangeReserves：RetrospectandProspect[z】．IMF 能力及税收水平时 ，其经济性政府支出及转移支付的增加在 W orking Paper，W P／00／131，2000． 长期 内都能提高消费水平，而低偿债能力政府 ，积极财政政策 4【]Heller，H．、Knight，M．：Reserve—Currency Preferencesof 对消费却存在挤 出效应。而转移支付 的增加却无法对私人消 CentralBanksz[】．PrincetonEssaysinInternationalFinance，No 费产生影响。这也验证 了 “非凯恩斯效应”的存在 。 131，1978． 【关键词】凯恩斯效应 地方政府支出 私人消费 地方 5【]R Pringle、N Carver：“How CountriesManageReserveAs— 政府偿债 能力 sets”inR PringleandN Carver (eds)How CountriesMnaage 一 、 引言 ReserveAssets[M]．CentralbankingPubl