发展海外贷款推动人民币境外使用日本“黑字环流”案例.pdfVIP

金融观察 发展海外贷款 推动人民币境外使用 ——日本“黑字环流”案例 刘文杰 刘春波 褚亚莉 （中国人民银行济南分行营业管理部，山东 济南 250021） 摘 要：为缓解巨额贸易顺差及促进日元输出，日本在20 世纪80 年代实施了 “黑字环流”计划。通过发展 “黑字环流”贷款，日本国际收支顺差得到有效利用，并以此推动日元国际化。本文对日本发展 “黑字环流”计 划的基本情况、特点、经验教训及对我国的启示进行了整理，以期为推动人民币境外使用提供一些借鉴。 关键词：黑字环流；海外贷款；境外 中图分类号：F822 文献标识码：B 文章编号：1674-2265 （2014 ）09-0076-06 一、引言 后，进出口额持续增长。进入70 年代，日本对外贸 2012 年，周小川行长在 《国际金融危机：观 易出现巨额黑字并持续扩大，巨额贸易顺差使日本 察、分析与应对》一书中谈到人民币 “走出去”的 承受了巨大的国际社会压力，遭到多国贸易保护主 宏观及现实需求，认为中国现在的情况和日本当年 义报复。为缓解压力，20 世纪80 年代中期，大藏省 始推日元国际化战略时近似。中日两国在推进本币 制定了 “黑字环流”计划，通过政府以及日本输出 国际化时，所处贸易地位高度相似，都是贸易顺差 入银行、日本协力银行、亚洲开发银行等金融机构 国，都存在本币出不去的问题。日本为促进日元输 将国际贸易盈余、外汇储备、国内私人资本以政府 出，在20 世纪80 年代开展 “黑字环流”计划，通过 发展援助和商业贷款等渠道流回发展中国家，以达 发展 “黑字环流”贷款，使其国际收支顺差得到有 到削减国际收支顺差、促进对外投资、改善对外关 效利用，并以此推动日元国际化。此外，日本也通 系等目标。计划于1987—1991年施行，共三期约650 过亚洲开发银行的日元贷款或援助等途径，向外输 亿美元 （见表1）。第一期侧重向国际开发性金融机 出日元，这些技术我们既需要正面借鉴，更需要吸 构出资，额度100亿美元。第二期通过国际机构、日 收其经验教训。对于中国来说，眼前需要做的，是 本输出入银行、海外经济协力基金乃至民间银行出 在国内进行广泛的金融改革。只有把国内市场打 资，金额200 亿美元。第三期计划是日本配合布兰迪 ① 通，与离岸的人民币市场形成循环，人民币的国际 计划 的实质举措，额度350 亿美元。 化才能有足够的底气。 1. “黑字环流”贷款资金70%来源于私人资金。 二、日本推动海外贷款的实践——以黑字环流计 从资金来源看，计划资金主要来源于政府发展援助 划为例 预算资金 （ODA ）和私人储蓄资金。其中，ODA 主 （一）计划的提出 要用于向国际金融机构以及为海外协力基金的援助 日本国土狭小、资源贫乏，对新技术有极强的吸 性日元贷款提供资金，其中30%来源于无成本资金， 收能力。日本20 世纪50 年代初提出 “贸易立国论” 70%来源于低息资金。私人储蓄资金主要来源于家庭 收稿日期：2014-5-15 作者简介：刘文杰，男，供职于中国人民银行济南分行营业管理部；刘春波，女，供职于中国人民银行济南分行营业管理 部；褚亚莉，女，供职于中国人民银行济南分行营业管理部。 【76 】《金融发展研究》第9期 金融观察 表1：黑字环流计划一览表 期数 时间 金额（亿美元） 环流措施 在世界银行成立日本特别基金。其中，日本政府三年出资300 亿日元，民间金融、资本市场在三年间 第 筹措3000 亿日元，为发展中国家的经济调整项目提供贷款支持。 1986年 一 100 向国际