“紫金矿业”证劵投资分析报告2 .docVIP

目录： 宏观经济分析………………………………………..………… （一）世界经济金融形势……………………………… （二）我国国民经济总体指标………………………… （三）我国居民消费指标……………………………….. （四）国际收支………………………………… （五）财政政策和货币政策……………………….. （六）宏观经济走势与经济周期变化……………….……. 二：行业分析…………………………… （一）行业发展现状 （二）行业政策 （三）上下游情况 （四）行业发展风险 （五）行业主要产品分析 微观分析………………………………………………………..….31 公司概况…………………………………31 经营能力…………………………………32 竞争地位…………………………………38 公司战略…………………………………41 财务分析……………………………………………………………43 公司财务比较分析……………………………………43 股票价值评估………………………………………47 技术分析……………………………………………………………48 6.公司大事……………………………………………………………..59 7.实验总结……………………………………………………………..62 8.参考资料……………………………………………………………..64 一：宏观经济分析： （一）世界经济金融形势： 2009年第三季度，在国际社会和各国大规模宏观经济刺激政策的作用下，全球经济出现企稳迹象，主要经济指标好转。市场信心有所恢复，全球股市强劲上扬。主要发达经济体继续维持量化宽松的货币政策并着手研究退出的方式与策略。但全球贸易水平持续萎缩，主要经济体失业率居高不下，财政赤字水平令人担忧，金融危机的影响远未消除，未来全球经济复苏仍将面临较大的不确定性。 　　1.主要经济体经济状况： 　　美国经济复苏迹象显现。2009年第三季度，美国GDP季节调整后环比折年率为3.5%，为连续四个季度下滑后的首次正增长。失业率继续攀升，第三季度各月失业率分别为9.4%、9.7%和9.8%(26年来新高)。出口萎缩小于进口，贸易赤字明显减少，1-8月进、出口同比分别下降29.1%和20.3%，贸易赤字累计为2380亿美元，远低于上年同期的4913亿美元。财政赤字继续大幅上升，在9月30日结束的2009财年，财政赤字高达1.42万亿美元，是2008财年赤字额的3.1倍。价格水平环比出现企稳迹象，CPI同比降幅在7月显著扩大之后，8、9两月逐步收窄。第三季度各月CPI环比分别上涨0.0%、0.4%和0.2%，同比分别下降2.1%、1.5%和1.3%。 　　欧元区经济出现企稳迹象。受消费和政府大规模经济刺激计划带来的公共支出拉动，欧元区第二季度GDP环比下降0.2%，远好于第一季度的-2.5%，同比下降4.8%。就业形势持续恶化，失业率逐月递增，第三季度各月失业率分别为9.5%、9.6%和9.7%。对外贸易由逆差转为顺差，1-8月进、出口同比分别下滑25%和22%，累计贸易顺差52亿欧元，而上年同期为逆差405亿欧元。价格下滑速度逐步缓和，第三季度各月HICP同比分别下降0.7%、0.2%和0.3%，环比涨幅分别为-0.7%、0.3%和0.0%。 　　日本经济有所好转。2009年第二季度，GDP季节调整后环比折年率2.3%，为近五个季度以来的首次正增长。就业形势依然严峻，第三季度各月失业率分别为5.7%(创历史新高)、5.5%和5.3%。对外贸易继续大幅萎缩，但由于进口下降更快，由贸易逆差转为顺差，第三季度进、出口同比分别下降39.7%和34.4%，累计贸易顺差1.1万亿日元，而上年同期为逆差1413亿日元。价格水平继续回落，第三季度各月CPI同比下降幅度均为2.2%，环比涨幅分别为-0.3%、0.3%和0.0%。 主要新兴市场经济体和发展中国家(地区)经济出现复苏迹象。在各国政府大规模救市举措刺激下，部分新兴市场经济逐步企稳，尤其是亚洲新兴经济体由于财政和国际收支状况较好，外债负担较轻，复苏迹象最为明显。但一些东欧国家经济复苏步伐缓慢。 2.国际金融市场概况： 　　主要货币间汇率宽幅波动，美元持续走弱。各国经济指标继续改善促使美元避险需求减弱，而美国财政赤字的急剧扩大又加大了投资者对美元稳定性的担忧，美元持续贬值。截至9月末，欧元兑美元、美元兑日元分别收于1.464美元/欧元和89.8日元/美元，美元较6月末分别贬值4.3%和6.8%。 　　伦敦同业拆借市场美元Libor震荡下行。在美联储量化宽松的货币政策作用下，联邦基金利率处于历史低位，受此影响，美元Libor总体呈下行走势。2009年9月30日，1年期美元Libor降至1.26%，比6月末