股改后上市公司经营绩效的变化：结构差异和识别信号.pdfVIP

研究与探索ISTUDYANDEXPLORE 股改后上市公司经营绩效的变化：结构差异及识别信号 上海立信会计学院 李 锋 一 、 引言 持股比例、机构投资者持股比例、市净率等方面对对价水平做出解 股权分置改革(以下简称股改)实施至今，绝大多数上市公司已 释 (吴超鹏等 ，2006；肖民赞，2006)。与此不同，本文认为，股改过程 成功完成了股改，我国资本市场也开启了一场伟：赶的制度变革，回 中非流通股股东和流通股股东之间存在一定程度上的信息不对称， 顾股改实施以来对上市公司经营绩效变化的影响，反思股改这一 双方的实际地位也是非对等的，股改保荐机构及保荐代表人的选 “深度改革”对上市公司的冲击，有助于我们更好地理解股改的制度 聘、股改表决方案的制定均牢牢把握在非流通股股东手中，上市公 绩效和我国资本市场的发展特点。当前 ，针对股改对上市公司经营 司的内部控制人是非流通股股东的代表，其拥有股改后上市公司经 绩效影响的相关研究很少，且主要限于股改后上市公司经营绩效整 营绩效质量的真实信息，如果公司的未来发展更为良好，非流通股 体水平的研究。李锋 (2008)、任广