第三章未定权益市场(资产定价,北大,史树中).pptVIP

资产定价 Asset Pricing3 * 方差有限的随机变量全体 这样的数学处理方法可推广到一般的随机变量。我们在所有方差有限的随机变量全体中用同样的方式定义这一空间中的内积。那么它们就形成一个所谓 Hilbert 空间。许多有限维空间中的结果都可以推广到这个空间中，并且有类似的几何解释。随机折现因子理论可很方便地在这一框架中展开。 第一部分 资产定价理论 第三章 未定权益市场 资产定价 Asset Pricing3 * 3.1 未定权益 “我来描述未定权益。我把随机折现因子 m 解释为未定权益价格除以概率，而 p=E(mx) 可解释为一束未定权益。” 本书中的“未定权益 (contingent claim)”有特定含义，它的更流行的术语是“Arrow-Debreu 证券”。 本书中的“未定权益市场”的说法也不流行。通常的术语是“未定市场 (contingent market)”。 资产定价 Asset Pricing3 * 什么是未定权益市场？ 未定权益市场的名称起源于Arrow-Debreu 对一般均衡研究中对不确定性的考虑。 目前它已成专门名词，是指“明天的不确定性状态只有有限（S）种可能”。例如，明天可能下雨，明天可能天好。 这时，明天的“不确定偿付”只取S个值。它们的全体可用S维向量空间来表示。 这时，“未定权益（Arrow-Debreu 证券）就是这个向量