第章 在险价值.ppt

目录 在险价值的定义 一致性条件 边际VaR、增量VaR、成分VaR 回测检验 银行资本充足性标准：VaR方法 VaR的其他用途 第1节 在险价值的定义 VaR的含义 Value at Risk ，译为风险价值或在险价值，风险的货币表示——处在风险中的价值。 定义：VaR是指在某一给定的置信水平下，资产组合在未来特定的一段时间内可能遭受的最大损失。 ——这是Jorion 在1997年给出的目前比较公认的定义。 VaR：金融风险的“天气预报” 例如：A银行2004年12月1日公布其持有期为10天、置信水平为99%的VaR为1000万元。这意味着如下2种等价的描述： 1、A银行从12月1日开始，未来10天内资产组合的损失大于1000万元的概率小于1%； 2、以99％的概率确信：A银行从12月1日起未来10天内的损失不超过1000万元。 由定义可知，要完整的表述一个资产的VaR需要两个要件： 1、置信水平：即可信度或可靠性，通常为99%（BCBS）或95％（JP Morgan）。 置信水平越高，VaR越大，则资产的损失大于VaR的可能性越小，可靠性越高！ 2、持有期：计算VaR的时间范围 通常是1天～1个月； BCBS在资产充足性条款中规定：持有期为10个交易日； 由于时间越长风险越大，所以持有期越长，VaR越大。 VaR的优点 1、精确性： 借助