第讲 货币的时间价值与利率.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 凯恩斯的货币供求均衡理论：利率决定于货币供求，货币需求量基本取决于人们的流动性偏好 r1 r2 M1 M2 L=L1+L2 M r * 罗宾逊、俄林的可贷资金论：利率由储蓄、投资、货币供求变化等因素综合决定的： 借贷资金需求：DL=I+⊿MD ； 借贷资金供给：SL=S+ ⊿MS ； 均衡利率条件： I+⊿MD = S+ ⊿MS S S+ ⊿MS I+ ⊿MD I r1 r0 m0 m1 r * 新古典综合学派的利率决定论：均衡利率水平是由商品市场、货币市场同时实现均衡的条件决定的 E r re Ye Y o IS LM 二、影响利率变化的其他因素 制度因素：利率管制（官定利率上下限、利率浮动幅度）； 经济因素：经济周期、平均利润率、通货膨胀或通货紧缩（影响实际利率）、税收（利息税影响实际利率）等； 政策因素：货币政策的影响最为直接与明显。财政（国债)、汇率(国际收支）、产业（差别利率）政策； 微观因素：风险、期限、担保品、信誉、预期等 * 利率的期限结构 任一种利率大多对应不同的期限，不同期限的利率存在高低差异，形成了利率的期限结构。 利率的期限结构是指风险程度相似的金融资产或信用工具因为期限长短不同而利率不同。 利率的期限结构是与利率的风险结构相对应。 利率的风