漫谈中国的宏观经济统计数据(篇四).docVIP

经济学常识科普（篇四）——继续谈流动性，货币当局资产负债表的乾坤大挪移 看了看日期，今天不敏感，文刀姓男子没有被封杀。 经济学常识科普系列，在一鼓作气写完引子和篇一、篇二、篇三后，暂停了许久——笔者本打算在篇四分析一下货币的数据，但长时间不知如何落笔。最近，重新捋了捋货币当局与金融机构的两张资产负债表后，笔者文思如泉涌，遂作 以下暂时还不是正文，因为还有几个基础知识要铺垫一下，学过货币银行学的童鞋可以直接跳过，笔者只是想介绍一下现代货币发行机制，以及货币乘数和基础货币这些对于理解货币现象最为基本同时也是最重要的内容。只有理解了这些，才有可能一窥现代经济最核心的也是最神秘的载体——货币，或者，用更学术点的名字，流动性。 基础一：信用货币的发行机制 在金属货币年代，货币的发行量取决于金属的产量、铸造水平等一系列完全属于技术层面的东西，故而，金属货币，包括金本位年代，货币对于经济的影响主要体现在通货紧缩，抑制投资，进而阻碍经济增长的层面上。这一点，从西欧经济史可略见一斑——为何大航海时代被视为欧洲近代历史的发端？其中一个不可忽视的原因在于，从美洲携带回来的金银增加了货币的发行量，加快了流通速度，从而打破了既有黄金储量及工艺水平对货币发行及经济发展的限制。 行至信用货币，通俗而言即纸币时代，货币的发行权被央行掌控（当然，这其中的故事并非一句话这么简单，感兴趣的童鞋可以读一读摩根传，看看美联储的历史），货币成了无锚之物，发行货币似乎只需要央行/联储主席点头即可——比如说Mr.Ben Bernanke童鞋，你丫的除了会印钞，还会干点其他的事情吗？ 如此，当货币发行量与本位金属的产量及铸造水平脱钩后，发行量取决于什么呢？或者说，货币的流通发轫于何处？总不会真如当初弗里德曼所言，央行行长驾着直升机撒钱吧？（直升机在哪里，在哪里？） 我们来检视一下货币的创造过程： Step1.假设A君手里有100块钱（不管这100块是哪里来的，总之先默认有），然后他把这100块存到银行1，于是，A在银行1的账户中就有100元的存款。 Step2.由于A并不急于取现这100元，因此，银行1可以将这100元贷出去，比如说贷给了B。在此值得注意的是，为了预防A取现，银行1不会把所有的钱都贷出去，而是会将一部分钱存到央行——存到央行的这部分钱叫做存款准备金，存款准备金占全部存款的比例就是存款准备金率，命名为R。在此为计算方便，就假设存款准备金率为R=10%。因此，银行1的存款准备金为10元，贷给B君的钱为90元。此时，注意，整个经济体就有190元钱了！具体形态表现为，100元A君的银行存款及90元B君的现金。 Step3.我们继续假设B君把这90元全都存进了银行2，接着银行2上缴10%的存款准备金共计9元后，可以向C君贷款81元。整个经济体中就有了190+了出来，信贷是银行创造货币的基本手段（当然，在后文中可以看到，并不是唯一手段）。 基础二：货币发行与基础货币、货币乘数 从基础一中我们可以得出下面这个式子：经济体中的货币（1000元）=最初默认存在的货币（为100元）*1/R（为1/10%=10）。用更加学术化的语言重新表述一下即变成了：货币发行量=基础货币*货币乘数，分别用字母代替即MS=m*MB，其中，MS为货币供给，m为货币乘数亦即1/R，MB为基础货币。值得注意的是，由于现实情况不会真的如理想那样，所有的钱都在银行体系里打转转，因此，真实的货币乘数小于1/R，但仍然与存款准备金率R有直接关系。 由此，我们很朴素地总结出了 MS=m*MB 这一公式，而这正是倒腾货币当局资产负债表，理解货币政策的起点所在。 以下终于是正文了。 既然是倒腾货币当局资产负债表，我们当然要来看看这个表的模样。央行的资产负债表可以在其网站上找到，今年的见这里，更新到了10月。 当然，由于我们的目的仅在分析资产负债表的现状，暂时无暇顾及历史数据，因此也就没必要看整张表。下图是经过笔者简化后的样子，只保留了最近更新的数据： 一、 一些可以直接或者只需简单处理就可以得知的信息 1、 央行资产的构成： 读表：央行总资产=253688.6亿元，其中国外资产=210087.98亿元 简单计算一下，央行的国外资产占总资产的比例=国外资产/总资产=82.8133%。 结论1：这家央行是中国的，还是国外的？看样子还是更像国外的央行啊，80%+的资产都已国外资产形式存在，其中最主要的就是美国国债； 结论2：严肃而言，这意味着，央行大部分资产都在给美利坚合众国做贡献； 结论3：央行的资产结构反映了国际贸易失衡的局面，也反映了为何其他国家要压迫人民币升值，更反映了，单纯从央行角度而言，升值实在很有必要，因为可以平衡资产负债表。 2、 报表破产的央