我国外汇储备对通货膨胀影响的实证分析.pdfVIP

( ) ( ) 中国农业大学学报 社会科学版 总 58 期 2005 年第 1 期 Journal of China Agricultural University ( Social Sciences Edition) 我国外汇储备对通货膨胀影响的实证分析 刘荣茂 , 　黎开颜 (南京农业大学 经济管理学院 ,江苏南京 　2 10095) [摘 　要] 　近来 ,通货膨胀趋势日显 ,外汇储备的大幅度增加与通货膨胀之间是否具有因果关联性成为一个值得 探讨的问题 。文章将二十世纪八九十年代的通货膨胀时期与此次通货膨胀时期作为两个时间段 ,运用格兰杰因果 检验与相关分析的方法 ,来阐明在这两个不同时期 ,外汇储备与通货膨胀之间的关系 ,并探究其原因 ,给出相关的 政策建议 。 [ 关键词] 　外汇储备 ; 通货膨胀 ; 格兰杰因果检验 ( ) [ 中图分类号] 　F830 92 　　　　[文献标识码] 　A 　　　　[文章编号] 　1009508X 2005 0 1004904 　　改革开放以来 ,我国对外开放程度在不断提高 , 原因入手 ,从现金投放 、存款货币的角度指出外汇储 外贸连续多年出现顺差 , 外汇储备逐年增加 , 1996 备的增加并不构成推动通货膨胀 的主要原因 , 在 年时超过1 050 亿美元 , 200 1 年超过2 100 亿美元 , 1993 - 1995 的通货膨胀并非由纯货币的因素引起 。 2003 年突破了4 000亿美元 ,到 2004 年 6 月我国的 闫先东、冯克然[2 ] 从国际收支的角度 , 结合我国国 外汇储备已达4 70639 亿美元 ,外汇储备的增加对 际贸易以及资本流动来分析当时的通货膨胀 。谢 增强国家综合国力 ,增强国家对外支付能力等方面 平 、张晓朴[3 ] 从理论的角度分析 1994 年以来央行为 都有着正面效应 。但与此同时 ,物价指数也在不断 了要实现人民币汇率稳定 ,促使对外贸易所形成的 上扬 ,进入 2004 年第一季度 ,我国各类价格指数均 外汇被动地卷入货币供给体系中 ,外汇 占款构成货 继续呈现上涨趋势 。主要的数据表明 ,我国经济出 币供给的重要部分 ,是造成 20 世纪 90 年代通货膨 现了温和的通货膨胀 。人们不禁要把外汇储备与通 胀的直接原因之一 。但是夏斌 、廖强的研究表明外 货膨胀联系起来 ,本文拟就外汇储备与通货膨胀二 汇占款并不一定会影响国内通货膨胀水平 , 因为我 者之间的因果关系和相关关系提出一些看法 ,并做 国近年来的货币供给量变动与国内通货膨胀水平变 相关的探讨 。 化并不一致 。国内的相关研究从理论角度的分析多 于实证分析 。 一 、提出问题 西方经济学界的国际数量论从实证分析的角度 发现 ,世界物价水平与国际储备水平有着密切的关 二十世纪八九十年代的通货膨胀仍让我们记忆 联性 ,认为 20 世纪 30 年代世界强力货币的过度增 犹新 ,那时的外汇储备也是在一年又一年的持续增 长在极大程度上是由于国际储备的过度增长 ,是后 加 ,特别是在二十世纪九十年代有不少学者探讨了