海峡两岸金融资产证券化法制比较.pdfVIP

中文摘要 资产证券化在世界各国已渐成潮流。被誉为最新的金融产品的技术，并被预 言为未来金融的发展重点。资产证券化观念滥觞自美国金融机构1970年开始发 展之住宅抵押贷款债权证券化，当时系以住宅抵押贷款债权为担保，据以发行证 券出售予投资大众，由于成效甚佳，其后陆续将证券化的对象扩及到金融机构的 汽车贷款、信用卡贷款、工商贷款等一般性的放款及企业的应收帐款及租赁贷款 等金融资产。金融资产证券化之流程主要分创始阶段、发行阶段、信用增强、信 用评等、销售与交易以及服务等六大步骤。为满足投资人对于期间、利率、风险 等不同之需求，资产担保证券已由早期之持份权证券进展至各种衍生性抵押贷款 债权凭证，发行多种层级之证券，以符合投资人需求。证券化之效益对资产创始 机构包括提升资产流动性及资产负债管理能力等；对投资人则有增加投资工具、 分散投资风险并获得较高报酬等效益。 资产证券化不但打通了间接融资和直接融资传统界限，也有利于化解金融风 险和减缓市场震荡，提高金融市场配置资源的效率。同时要完善监管措施控制资 产证券化带来的风险。我国可以充分利用国际金融市场，首先开展面向国际投资 者的资产证券化交易。在积累经验和不断完善国内金融市场的基础上，分步推动 面向国内投资者的资产证券化。我国大陆地区应借鉴我国台湾地区制定专门的 《资产证券化法》，健全信用评级体系，建立起政府与市场监管相配合的多层监 管体系。 本论文始自介绍金融资产证券化，再针对创始机构及受托机构之处理问题进 行探讨，以期对于未来国内进行证券化提供建议，本论文共分为五章： 第一章本章主要内容为介绍金融资产证券化之重要观念，并从投融资角度介绍了 金融资产证券化的特点，然后介绍了目前国际资产证券化的发展趋势，使 对于证券化之整体架构有一完整之认识。 第二章主要讨论金融资产证券化发展的概况与其优缺点，作为立法之参考。 第三章本章对于此一新兴之金融商品外国立法例加以介绍，并将详细进行 说明美国与日本制度加以比较。从国际经验来看，资产证券化正在全球范 围内蓬勃发展。美国是资产证券化业务最早开展、最成熟的国家，美国的 成功经验值得我们借鉴。而日本的资产证券化活动开展较晚，进展也比较 缓慢，日本的教训值得我们汲取。 第四章主要集中讨论我国海峡两地金融资产证券化之立法情况，由于我国大陆地 区新型规避风险金融工具的使用还不够广泛，信用评级机构和保险机构上 不很发达，这些部对发展资产证券化会产生一定的不利影响。因此对我国 大陆地区之立法给与私人的意见。 第五章最后，作者提出为了在国内开展大规模资产证券化工作，必须尽快完善我 国的资产证券化体制、相关法律体系和资本市场环境等，并建议如何去作 修正使证券化实施的功效章显。 【关键词】证券化 金融邃主 资产证券化不动产证券化海峡两岸 鱼堑扭掏挂建旦鳆坌鱼 2 abstract English Securitizationhas been worldwide nations．Itis popular consideredasone among ofthe newest financial Asset Securitizationwas techniques．The concept originated from the ofresidential loans development mortgages