今春铜价仍将延续震荡偏弱格局.pdfVIP

今春铜价仍将延续震荡偏弱格局 @@ @ @@ 而皿g sy@鲫nay衄鲕 a @ s它 Ⅱ@鳓 w@ @衄 进入去年l2月，铜价整体延续了 至市场上，届时将影响铜价步入高位 紧格局一定程度上也体现在2012年的 低位宽幅震荡格局 ，LME期铜在7000 后的内外盘比值，加剧进 口的亏损幅 年度升贴水谈判上。自由港迈克墨伦 ～ 8000美元 ／吨的狭小区间内窄幅震荡 度 。 将2012~发往亚洲的铜升水维持在100 运行。尽管当前的铜价处于相对低位， 精铜进 口量剧烈攀升的背后也有 美元 ／吨，嘉能可将2012年发往中国的 但由欧债问题引发的区域性经济衰退 废铜供给紧张这一因素。由于西方经 升水维持在100-,,105美元／吨，Codele~ 担忧打击市场信心，展望2012年春季 济放缓限制了废铜的产量 ，废铜来源 司将2012年发往中国的铜现货升水定 的铜价，当期的这种震荡格局恐难在 的紧张使得亚洲地区可获得的废铜资 在110美元 ／吨。这些数值较2011年仅 短期内改变。 源减少，而铜价步入低位后引发的供 小幅下降，依然维持在相对高位，这 中国去年四季度重建库存 应商惜售心理更令废铜的贴水大幅收 说明供货方依然看好亚洲市场。 2011年前三季度，由于进 口亏损 窄。资料显示，从欧洲方面进 口的1号 行情展望：先弱后强 幅度过大，且铜价处于高位。中国的 废铜的贴水从稍早的200欧元 ／吨降至 就全球铜市场的供求基本面情况 精铜进 口量相对偏低，2011年1-9月， 100欧元 ／吨，2号废铜的贴水从稍早的 来看，201 仍将处在偏紧的格局中。 中国进 口精炼铜178．9万吨，较2010~ 400欧元 ／吨降至275欧元，吨。而国内 但由于全球宏观环境的不确定性，使 同期的228．9万吨大幅下降21．8％。偏低 市场上的废铜和精铜价格倒挂现象 自 得铜市场的金融属性急剧增强。在欧 进 口量的背后所掩藏的是中国市场隐 2011年10月以来长期存在，废铜的紧 债问题严重时，铜价成为领跌品种； 性库存大幅下降的现实。到了2011年 张增加了精铜的消费量 ，一定程度上 而一旦宏观环境缓和，铜价的涨幅往 第四季度，随着套利窗口间歇性的打 也提振了精铜的价格。 往会高于别的金属品种。由于2012年 开、年度协议进 口量在年底的释放以 今年全球铜市供给仍将短缺 春季欧元区国家将有大量的债务到期， 及低位铜价对资金的吸引力，精铜的 由于矿商方面不断的罢工事件， 届时评级机构的动作有可能导致铜价 进 口量剧烈攀升。2011年11月，中国 市场对2012年铜市场的供给担忧依然 难以重复以往的消费旺季行情。专家 精炼铜进 口量达到34．39万吨，同比增 存在。越来越多国际机构认为，2012 认为2012年的春季铜价整体将呈现震 长50％，为单月进 口量历史第二高。 年的铜市场仍将出现供给短缺的现象。 荡偏弱的格局，铜价的走强有可能发 进 口数据的攀升将一部分国际库存转 麦格理银行在2011年年底的报告 生在下半年。囝 移至国内市场上，这些库存有可能在 中称，2012年全球铜供应缺口料达20 未来铜价攀升至历史高位时重新释放 万吨。2012年全球铜市场供给仍将偏 (接上页 ) 有双重推高影响。一方面，世界主要 济的减速与降息预期，以及回流欧美 得全球大宗商品市场，包括钢铁及其 储备货币竞相贬值的结果，将刺激国 市场 “救市”，都会刺激国际 “热钱” 原材料市场遭遇更大的流动性冲击。 际市场大宗商品价格走高；另一方面， 大量流出；加之今后贸易顺差的减少， 五、人民币贬值压力逐步加大 如果人民币出现贬值 ，将相应提高国 甚至一些月份会出现贸易逆差，都会 今后世界主要经济体之间的汇率 内铁矿石、焦煤、成品钢材的进 口成 加大人民币贬值压力。对此影响要予 变化，对于中国钢铁及其原料价格具 本。一般分析认为，因为今后中国经 以密切关注。皿