铝价中期仍将震荡下跌.pdfVIP

铜价上行还需■_I_■f■_●■_■●消，’■二一■■0L00二■■费的回暖 精炼铜供应短缺，然而，下游实 季度全球供应依旧短缺31万吨。由于 中国需求今年以来一直比较低迷， 质性需求有限，全球库存只是在互相 全球商品需求增长存在较大不确定性， 国内经济增速明显放缓，出口贸易亦 转移，只有消费真正回暖，铜价才有 且宏观经济环境也存在较大不确定性， 疲弱，国内铜材消费处于旺季不旺的 上冲58000元／吨的动能。 投资成本增加，产品价格的回调使得 状态，导致国内库存量较大 ，但近期 上半年中国经济持续低迷，以PMI 一 些投资项 目被搁置。必和必拓公司 库存开始下降。SHFE库存量已从2002 为代表的景气数据持续位于50以下， 原本预计在2012年年底之前扩~Olympei 年以来的最高位置下降，目前仓库中 工业生产数据创出2009年6月份以来的 Dam，此外，还打算在西澳大利亚扩 大约有15万吨的精炼铜，尽管库存量 最低值。工业生产的萎缩使得GDP增 建港 口以运输铁矿石以及在加拿大开 依旧维持3年来的高位，但是相较于之 速出现明显放缓。专家认为，此轮经 展碳酸钾项 目，然而受制于经济环境 前22万吨的存库量，下降幅度高达30％ 济增速放缓是外部经济危机和国内经 的变化，该公司没有能力同时推进3个 以上。保税区库存也出现下降，随着 济增长结构调整共同造成的。目前来 项 目。 内外比价的变化，国内部分企业进行 看，经济增速放缓的影响使得国家宏 欧洲市场消费前景恶化，欧元区 转 口贸易，将保税区内精炼铜转 口至 观调控的 目标已经逐渐转变为稳增长， 政治和经济的双重问题使得市场情绪 釜山、光阳港等LME库存中，同时也 下半年市场对财政政策的期盼较大， 越发悲观，并已经传导到铜市场。加 使得LME库存上升。 但 由于十八大的召开，政策以稳定增 工企业需求非常疲软，使得铜需求旺 总体来看，目前全球库存依旧在 长、保持平稳过渡为主。 季消费低迷。欧洲市场在消费疲软的 互相转移 ，真正进入消费领域的库存 国际方面，欧洲债务问题虽然 目 同时，供应相对紧张。在二季度出现 量比较有限。国内依旧维持较高的进 前被市场逐步淡化，但依旧是金融市 的大量注销仓单冲击了欧洲地区的现 口量，从去年四季度开始持续的进 口 场最大的利空。西班牙在国际市场上 货市场。4月下旬至5月底从交割仓库 比价利好促使贸易商签订了进 口长单， 的融资一旦出现危机，对全球金融市 中共运出19150吨的精炼铜，这 比LME 这些长单的存在使国内上半年尽管比 场的影响要比希腊 、爱尔兰、葡萄牙 欧洲仓库的一半库存量还多，因此供 价不利但依旧进 口量较大，专家预计 等国大得多。 应紧张部分抵消了需求疲弱的影响。 下半年进 口量不会出现太大的减少。 基本面上，全球精炼铜供应依旧 美国地区现货依旧紧俏，季节性因素 总的来说，沪铜价格在52000元／ 短缺。CRU公布的数据显示，一季度 使得美国市场终端需求表现良好。LME 吨附近受到较强劲的支撑，但国内消费 精炼铜产量为47o7~吨，二季度产量增 ／C0MEx比价出现套利机会，也推高了 不振明显制约铜价涨幅。如果后期消费 长值为4847／吨，尽管产量增加，但二 COMEX的铜价。 有所回暖，铜价将上冲58000元 ／吨。 铝价中期仍将震荡下跌 近期，沪铝走势使投资者深感迷 下跌趋势形成的判断引起怀疑。专家 自低点反弹约1000元 ／吨，2～5月份大 茫。从沪铝指数走势看，先是在6月l9 认为，铝价仍将振荡下跌，中期下跌 部分时间在16000～16300元 ／吨区间波 13跌破前期窄幅振荡区下沿158∞元／吨， 趋势继续。 动，6月上旬和中旬期间有所下跌，也 市场初步认定中期下跌趋势形成，但 上半年由横盘走向下跌 仅跌至15800~ ／吨一线。但6月1931沪 随后在6月2831后强势反弹，