铅价“冷静”后，锌中长期仍看好.pdfVIP

啪 咖y 铅价 “冷静”后，锌中长期仍看好 AfterthePriceofLeadkeepsStable， theZinc’SPricewillbestillOptimisticin M edium andLongTerm 口文 ／肖 静 9月初 ，LME铅价 因 “血铅 ”事 I 锌价较铜铝最先形成 了双底企稳 的底 除了中国维持需求惯性外，还需要更 件 引发 中国铅产能停产受到市场追 部平 台。因此 ，即使全球宏观面 出现 多地借助西方消 费主动 回升 的力量 ， 捧 ，短时间内伦铅价格最高触及2500 不可测 的新一轮探底风险 ，锌 品种 的 将 当前的消费预期转为现实。从近期 美元 。在此影响下 ，没有铅期货 的国 { 表现也会 因前期涨势稳固、底部区域 市场对经济指标 的态度可 以看 出，发 内市场沪锌 品种受到追捧 ，锌价最高 明显而显得抗跌。 目前，消费回复、 达经济体连续 走升 的工业 产 出、整 逼近1．6万元 ，外盘锌价起初受铅价影 西方补库是市场关注 的焦 点，市场情 体乐观 的制造业采购 经理人 指数 、 响波动 ，但在沪锌激励下伦锌三月期 绪更多的以乐观 的期待为主。 OECD领先指标、逐渐好转 的房地产 价格几番挑战2000美元上方阻力 。9 市场 ，已经成为推动金属价格保持整 月10日，铅价盘 中大跌133％，年内 一 短 期 需 求 预 期 启 体 向上 的乐观 因素 。最重要的是市场 高点迹象明显，虽然锌价 同样受到铅 动 ，供给瓶颈更长远 正普遍看好在经济转暖过程 中，发达 价大跌拖累 ，但市场依然看好锌 品种 1。国内消费存在惯性 ，国外补库 经济体潜在 的大规模补库行为。经过 未来后市。以1850美元的外盘锌价计 } 正被看好 金融危机冲击 ，锌上下游 出现 了严重 算 ，较年初1200美元上涨 了55％。 l 国内 ，由于汽车产销 的强劲势 的 “去库存 ”现象 ，若西方国家经济 笔者认为 ，技术上的原 因形成 了 头、房地产行业 的主动复苏 ，使 国内 持续复苏， “补库存”还将为锌消费 锌市最主要 的向好动力 ：首先 ，锌有 锌消费存在惯性 ，电镀锌行业清库迹 带来阶段性的增长。 一 定先行于经济周期、经济指标 的性 象明显。国内权威机构预期2009年中 2．有利的供给瓶颈需要更长时间 质 ：其次，由于锌价在2006年最早步 国锌实际需求增长4％，而麦格里预期 的期待 入下跌周期 ，在 下跌 的时间、空间上 中国锌消费将与2008年持平。 锌行业普遍预期，2O1O～2011 存在充分优势 ；再次，今年 以来外盘 目前的锌价想要 “更上层楼 ”， 年 的锌精矿供给将 因资本投资力度减 弱、勘探能力不足、矿石品位下降以 及现有大型矿 山的关 闭转 向短缺 ，而 印度等 国低成本冶炼产能 的扩张 ，以 ； 及 中国锌冶炼产能的扩张，也正在加 重未来市场对锌精矿 的争夺。中长期