上市公司监事会制度和经营绩效关系研究.pdfVIP

2009 年11 月 经济与管理 Nov. ，2009 第23 卷 第11 期 Economy and Management Vol.23 No. 11 ●经营管理 上市公司监事会制度与经营绩效关系研究 王砚书，武 侠，于佳欣 （河北经贸大学会计学院，河北石家庄050061） 摘要：监事会规模与经营绩效负相关，监事会持股比例、监事会薪酬水平、监事会年内开会次数与经营绩效正相关。 目前应采取扩大监事会权力、建立真正有效的激励约束机制来不断完善我国监事会制度。 关键词：上市公司；监事会；经营绩效 中图分类号：F121.26 文献标识码：A 文章编号：1003-3890 （2009）11-0037-03 监事会是我国上市公司必设的监督机构，《公 二、指标选取与模型设计 司法》和《上市公司治理准则》都赋予了监事会间接 强制董事履行责任的权利，其目标是将监事会定位 （一）指标选取及其假设 为代表股东监督公司董事会和管理者经营行为的 1. 监事会规模（用监事会人数表示）。监事会的 公司内部权力组织，最大程度地防范违规与舞弊行 基本职能是监督公司的经营管理活动，随时要求董 为。上市公司相关利益主体都希望通过强化公司监 事会和经理人员纠正违反公司章程的越权行为，而 事会权力制衡机制，最大程度地防范违规和舞弊行 监事会的规模代表着其监督的力量和能力。薛祖 [1] 为的发生，从而提高公司价值和提高公司经营绩 云、黄彤 认为，监事会规模较小是会计信息质量监 效，最终提升公司价值。本文基于这一背景，拟就监 督失力的原因之一。笔者认为，对于监事会来说，较 事会制度与公司经营绩效的关系进行实证研究，检 大规模的监事会能够拥有更广泛的知识和信息来 验上市公司现有监事会制度是否发挥了应有的监 源，成员有更广泛的代表性，能代表更多出资人的 督效果。 利益，对上市公司违规的监督更为有效。 因此，笔者提出第一个假设：监事会规模与上 一、样本选择与数据来源 市公司经营绩效正相关。 本文研究的样本为2004 年 1 月—2006 年 12 2. 监事持股比例。通常认为不持股的监事缺少 月上海和深圳证券交易所的 120 家上市公司。这 履行监督职责的积极性，他们手中的权利会成为廉 120 家样本公司的行业分布为：工业66 家，农业34 价投票权，不持股的监事越多，监事会就越可能没 家，服务业20 家，样本具有一定的普遍性和代表 有监督作用。 性。本文相关数据来源于国泰君安数据库、中国证 因此，笔者提出第二个假设：监事持股比例与 监会网站、上海证券交易所网站（）、 上市公司经营绩效正相关。 深圳证券交易所网站（），巨潮资讯 3. 监事会的薪酬水平（以监事年薪表示）。我国 网等提供的上市公司年度报告；对于个别变量的缺 上市公司对监事会成员的激励基本都是固定年薪 失值，仅在处理相应变量时剔除，不影响对同一家 制，很少以股票或股票期权作为报酬。众所周知，较 上市公司其他变量的分析。 高的报酬会给监事会更大的激励，积极履行