资产负债表信息披露变迁_博弈解释与历史证据.pdfVIP

博士论点 DOCTORALFORUM 资产负债表信息披露变迁：博弈解释与历史证据 厦门大学 杜兴强 于竹丽 20世纪80年代以来，对现行财务报告模式的批评和责难此（1+r）。 起彼伏。其中一个重要的方面就是对利润表信息披露的指责、 I× （1+r） 如果企业属于低利润状态，则企业家提出S= ，投资 L 以及由此导致的对资产负债表中出现一些不知所谓（whatev- L+R er-you-may-call-it）项目的指责。为此，夯实利润、净化资产负债 I× （1+r） 者接受；若企业属于高利润状态时，企业家提出S= ，投 H H+R 表成为改进企业财务报告的主要目标之一。在此背景下，不仅收入 资者拒绝。 费用观和配比原则不断被修正，而且由此蔓延至直接对资产负债 可见，信息不对称情况下的混合均衡所决定的更高比例的股 表信息的重视和重新确定资产负债表作为第一财务报表的要求。 权，对于处于高利润状态的筹集资金是代价高昂的，甚至企业家有 实际上，近年来会计准则的发展和财务报告的改进，相当程度上都 可能使筹资过程终止。这时高利润状态对低利润状态的补贴才可 是围绕资产负债表而展开的，如公允价值的采纳、减值准备的计 能降低到企业家可以承担的水平。换言之，由于信息不对称存在， 提、所有者权益变动表的出现都是贯彻了这一基本思路。本文将通 高利润状态无法和低利润状态进行辨别和区分，导致“对于企业 过博弈分析的方式、并辅之以典型的历史证据，来说明资产负债表 家提出的特定筹集资金条件（体现为股权比例S），低利润状态比 信息披露变迁的基本逻辑。 高利润状态更有吸引力”，这是一种典型的劣币驱逐良币的现象， 一、融资偏好与资产负债表信息披露地位的初步奠定 最终高利润状态将退出，转而寻求债务方式筹集资金。这正是上述 本文分析的起点是所有者和管理当局合二为一的企业。假如 博弈模型所揭示的内在机制———即在缺乏必要的会计信息披露 该企业家对目前企业的规模和盈利额（不是盈利率）不满意，而打 时，企业总是寻求债务融资或寻找内部资金渠道，而后才考虑吸收 算从市场上筹集一笔资金I。不失一般性，假设该企业家相对于市 权益性资金。所以，在企业组织形态比较简单，当信息不对称存在 场上的其他投资者拥有信息优势即掌握部分私人信息，并将企业 时，由于企业家和投资者之间混合性策略贝叶斯均衡几乎不太可 家掌握的私有信息限制在对于过去和目前企业经