原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
太化股份研究报告第一创业太化股份600281山西焦炭产业整合带来的机遇与挑战100604.pdf
第一创业证券有限责任公司
First Capital Securities Corporation Limited 研究报告
2010 年 6 月 4 日
评级：审慎推荐（维持） 煤化工 公司研究报告
第一创业证券研究所 太化股份（600281.SH ）
练伟 S1080210030002
电话：0755
邮件：lianwei@ ——山西焦炭产业整合带来的机遇与挑战
事件要点：
近期，山西省正研究制定《各市分阶段焦化产能淘汰量和焦化企业保留户数》及《山西省焦化企业产能
置换管理办法》，对山西省的焦炭企业进行重组、整合，根据计划，到2015年，山西省共计将淘汰落后焦化
产能6,000万吨，只保留60家骨干焦化企业。
点评：
公司焦炭产品营业收入及占比均逐年提升：公司作为煤化工综合大型企业，主导产品品种多、涉及面广，
涵盖了氨系列、氯碱系列、PVC系列、粗苯精制系列、铂网系列以及焦炭系列。 由于公司多数产品均以煤炭
为原料，目前煤炭价格相对别的替代产品如天然气、石油等，价格居高不下，因而生产的相对成本较高，导
致产品无比较优势。如氨系列，煤头制化肥相对气头制化肥优势不明显；PVC系列，电石法较乙烯法也无优
势，而焦炭业务由于原料普遍是煤炭，其原料无法替代，因而导致公司焦炭业务占公司总营业收入的比例逐
年增加。
公司2005年焦炭业务收入为4.29亿，占公司营业收入比重为25.58％，以后焦炭业务营业收入逐年增加，
到2009年，公司焦炭业务营业收入达11.58亿元，营业收入占比达44.89％。
图 1：公司业务结构及利润情况
16 公司历年焦炭营业收入及占公司营业收入比例 50.00%
14
40.00%
12
10 30.00%
8
6 20.00%
4
10.00%
2
0 0.00%
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年
焦炭营业收入（亿元） 占公司营业收入占比
数据来源：公司公告、第一创业证券研究所
焦炭新装置提升焦炭产能、规模优势体现：公司新建成两座TH4350D型，共计134孔捣固焦炉，淘汰了原
请务必阅读本页之免责条款部分 1
第一创业证券有限责任公司
First Capital Securities Corporation Limited 研究报告
来的四座JR28-DR型焦炉。原有的旧焦炉年
文档评论（0）