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晨 会 纪 要 2011.08.29 [table_main] 湘财证券研究所 市场综述： 联系人:陈国俊  区间震荡 长线布局 执业编号： S0500511010012 上周市场的走势应该强于大多数投资者的预期，上证综指出现了超过3% Tel ：0218602 的涨幅，对之前一直压抑市场的外部因素给了充分地消化。虽然有虽然所谓 Email：cgj3129@ 保证金存款纳入存款准备金缴存范围并自9 月5 日起分批上缴的传闻，但市 场走势似乎并未受到如此再度紧缩的负面冲击。事实上在当前过度紧缩银 [table_indextrend] 根，对经济的杀伤力是显而易见的。而多数理智的经济学家都很难搞清楚， 为什么央行可以如此长时期地容忍负利率的存在？负利率不但出现了所谓 资金价格的双轨制，还是得普通居民的储蓄存款悄无声息地缩水。在当今没 有更好的保值增值手段的情况下，储蓄存款是相当多地老百姓选择的理财手 段。 考虑到通胀依然在高位运行，并且负利率存在的实际情况，未来央行仍然有 进一步提升存贷款基准利率的可能。之前市场一直担忧的上市公司基本面出 现恶化的情况得到部分地证实。2010 上市公司年报业绩增长39.6%超出预期， 但是一季报增长25.3%低于预期。根据目前公布的绝大多数上市公司情况来 [table_title] 看，同比增长24% （未披露完毕）。事实上上市公司业绩增长的回落，显示了 最近发表报告: 短期支撑未来股价进一步提升的基础并不牢固。这或许是为什么很多公司虽 然业绩比较好，但股价一直难以起色的解释之一。毕竟如果市场看到的更多 是业绩下滑的因素，是很难投入较大规模资金进入市场的。 《湘财证券晨会纪要》 (8-26)(110827) 技术面分析，依然坚持市场处在200 点箱体的判断。下周市场仍然可能存在 湘财证券-公司研究-八一钢 上行的高点，但是在没有外力驱动的情况下，区间震荡的格局难以打破。不 铁600581-业绩略超预期 但受制于上档箱底的压制，更是受制于市场认为的重要中长期均线的压制。 110826) 投资策略： 二季度业绩大幅增长，3G将 开始盈利(110826) 由于指数上行进入压力区域，不建议投资者进一步追高。但对于一些估值合 “昂贵的扩张”是否值得? 理的周期类个股，可趁回档之际进行中长线的建仓配臵。整体仓位依然建议 ——从运营商通信设备市场 维持在六成以下，但对于成长性高的个股可以适度加大配臵的比例。(策略 博弈看中兴通讯毛利率下滑 研究员：徐广福) (110826)  Alpha 组合与期指套利策略周报 天威保变（600550 ）：东边日 出西边雨，新能源向好难掩 周报要点： 主业阴霾(110826) 上周跟踪Alpha 动量组合表现（2011 年8 月22 日到8 月26 日）： Alpha现货组合在整个期间内累计上涨5.12%。而HS300 同期累计上涨3.33%，