2016年年上半年中国经济评述及下半年展望.pdfVIP

“重量轻质”的复苏 ——中国上半年经济评述及下半年展望 安邦集团研究总部 2009 年 8 月 10 日 第一部分 中国上半年经济评述及下半年预测 第二部分 未来中国经济面临的一些主要问题 中国经济复苏“重量轻质”酝酿新一轮过热风险 信贷盛宴下的金融资源配置风险堪忧 楼市泡沫很可能是下一轮银行业坏账潮的根源 下半年国内企业税负环境恶化的可能性在增大 2009 年是十分特殊的一年。在中央 4 万亿投资计划和十大产业振兴规划多 项强力政策的刺激下，上半年中国经济下滑势头得到有效遏制，经济企稳回升的势头日益 明显。然而，全球经济尚未走出低谷，中国出口贸易依旧萎靡，民间投资也未真正启动， 而资产泡沫却开始不断吹大，通胀风险趋于强烈。下半年中国经济如何运行？现有的经济 刺激计划能否持续？下半年政府的政策调控走向如何？这些都是各界关注的焦点。 第一部分 中国上半年经济评述及下半年预测 安邦研究团队认为，中国经济继一季度触底回升之后，二季度回暖势头日 益强劲，今年上半年中国经济复苏态势确立。 国家统计局的数据显示，上半年 GDP 为 139862 亿元，按可比价格计算， 同比增长7.1%，比一季度加快 1.0 个百分点。分季度看，一季度增长 6.1% ，二 季度增长 7.9%。如果按照环比来看，估计二季度 GDP 较一季度增长可能达到 15%，中国经济回升态势十分明显。固定资产投资、工业生产以及股市、楼市、 车市的持续升温，都显示了中国经济在复苏。然而，二季度 GDP 同比增速仍低 于 8% ，如果全年要完成“保八”，那么下半年经济增速必须达到9%以上，在出 口低迷、国内消费增长缓慢、民间投资观望的情况下，全年经济面临着极大挑战。 图 1 2008 年以来我国城镇固定资产投资累计额及其增速 城镇固定资产投资累计额（亿元） 城镇固定资产投资累计增速 160000 40% 140000 35% 120000 30% 100000 25% 80000 20% 60000 15% 40000 10% 20000 5% 0 0% 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 2