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第七届煤炭经济管理论文之六 投资收益指标体系的建立与子公司高管人员的薪酬考核 朱艳春徐州矿务集团有限公司投资管理中心，江苏，徐州 221006 摘要：如何对子公司高管人员进行业绩考核以使他们能够尽职尽 则，从而实现股东目标一直以来都是一个值得探讨的问题。为此，徐 矿集团积极探索，逐步建立了以实现投资收益为目标的指标体系，并 作为子公司高管人员年度薪酬的主要考核指标，通过两者的有机结合 。 逐步形成了激励与约束相结合的考核机制。 关键词：投资收益；指标体系；薪酬考核 徐州矿务集团有限公司(简称徐矿集团)是一个以煤炭业为 2 主，具有10余年煤炭开采历史的国有独资企业，是江苏省和华 东地区重要的煤炭生产基地。为保持集团的可持续发展，近年来 相继投资成立了很多新的公司，2005年度徐矿集团对直接投资 的26家子公司的投资收益情况进行深入调研，认真进行测算， 结合实际提出了以实现投资收益为目标的指标体系，并在《2006 年度子公司高管人员年度薪酬考核办法》中作为绩效薪酬的主要 考核指标，从而将股东目标的实现与子公司高管人员的利益融为 一体，有力的推动了母子公司利益一体化、最大化的实现。 一、指标体系设置的原则： 按照《公司法》的规定，公司成立后，成为独立的法人，具 有法人财产权。因此，徐矿集团对子公司的管理就不能完全照搬 分公司的管理模式，而应强调依法管理。在指标设计时坚持了以 下原则： 1、坚持科学、合理原则。 针对各子公司的不同情况，科学、合理设计考核指标体系 的结构，尽可能量化，使考核指标涵盖企业的长期发展战略思想 和近期经营管理的重心及其努力方向。 2、坚持指标可行性原则。 以各公司前两年实际经营情况为主要依据、以行业先进水平 为追求目标、以投资项目可研报告确定的收益水平为参考，并考 虑子公司历史负担的影响，客观地确定考核指标的具体数据。 3、坚持责权利相结合原则。 从国有资产保值增值、资本收益最大化和可持续发展的要 求，确定考核指标。把过去对子公司的生产经营管理变为追求投 资收益的管理，保证子公司享有独立的法人财产权、自主的进行 生产经营的权利。 二、指标体系考核对象： 子公司是法人，对其考核就要人格化，落实到具体的人身上。 简单说就是代表股东履行出资人职能的子公司高管人员。具体考 核对象为公司的董事会和经理层全体成员(含公司党委书记、副 书记，同职级的纪委书记、工会主席等)。 三、指标体系的主要内容 指标体系设计的核心要体现股东对资本保值、增值和对资本 经营回报的关心，而对企业具体的经营，则由经营者按照市场的 需求自主决定，股东并不干涉企业的自主经营。总体上要求一定 要数字化，就是要有考核的数据，具体数据根据子公司的不同情 况确定。考核指标主要为：投资收益率、净资产收益率、资本保 值增值率。 1、投资收益率 是指徐矿集团投资收益额与平均长期股权投资额的比值。该 指标反映徐矿集团对子公司进行长期股权投资的获利水平。侧重 考核徐矿集团初始投资资本的收益。 用公式表示为：投资收益率．投资收益额÷[(年初长期股权 00％ 投资+年末长期股权投资)÷2】×1 2、净资产收益率 又称权益收益率，是指企业净利润与平均所有者权益的比值。 该指标反映徐矿集团对子公司所有者权益的期望报酬率，侧重体 现公司对现有存量资产运作与管理的效益。 用公式表示为：净资产收益率=净利润÷[(年初所有者权益 00％ +年末所有者权益)÷2】×1 3、资本保值增值率 是指企业期末所有者权益与期初所有者权益的比率。该指标 用以反映徐矿集团投入子公司资本的完整性和安全性。 用公式表示为：资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期 末所有者权益÷期初所有者权益×100％ 客观影响因素包括所有者权益调增和调减两个方面。其中调 增因素包括以下四项： (1)专项批准核销，是指按国家清产核资等有关政策，经国 有资产监督管理机构批准核销而减少权益；