_兴业证券-高速公路09年度总结：车流量盘点与展望-100204.pdf

行 业 研 究 高速公路Ⅱ 王爽 裴力军 高速公路Ⅱ 交通运输行业研究员 车流量盘点与展望 行 021 业 Wangsh@ ——高速公路 09 年度总结 推荐 （维持） 策 2010-2-2 略 研 究 重点公司 投资要点 报 重点公司 09E 10E 评级 概览：09 全年运输呈现上半年客强货弱，下半年客货齐升的局面，增 山东高速 强烈推荐 告 0.29 0.39 速民航最高，铁路最差。1-11 月公路客运周转量累计 1.3 万亿人公里， 赣粤高速 0.49 0.57 强烈推荐 增长 7.8% ，货运周转量累计3.6 万亿吨公里，增长 10.7%。 宁沪高速 推荐 0.38 0.42 三大经济圈：经济回暖，货车流量下半年开始同比增长，10 年将延续 皖通高速 推荐 0.40 0.43 升势。 粤高速 0.26 0.27 中性 福建高速 0.40 0.42 推荐 珠三角：08-4Q 和 09 上半年货车下滑惨重，下半年开始回升。 深高速 0.31 0.33 推荐 长三角：小汽车同比增长 15%；下半年，宁沪货车量价齐升， 现代投资 1.79 2.01 中性 皖通受投资拉动和施工影响消除，货车同比增长大于 20% 。 四川成渝 中性 0.29 0.33 环渤海：1-3Q，山东高速同比持续下滑，4Q 企稳。 楚天高速 0.35 0.43 推荐 川渝经济圈：受益灾后重建，货车数量增长显著，四川成渝主要路产收 入同比增长大于 25% 。 相关报告 南北通道：增速平稳，区域经济对冲外需下滑。 行业报告：高铁来了 京珠线：北半段中原高速受外需影响小，同比增长 8%；南半 2010-01-11 赣粤高速深度报告：管理提升 段现代投资车流受区域投资拉动，总体增长 15%左右。 现金流价值 2010-01-09 铁龙物流调研报告：小荷初露 京沪线：沈海分流影响消化，广靖-锡澄车流量 6 月开始增长。 尖尖角 2009-09-13 7 月报：货车开始回升 赣粤高速路产：省内车流增速约在 15%，过境货车略有增长。 昌九、昌樟、昌泰、九景收入分别增长 3.96% ，12.91%，7.48% ， 6 月报：车流量缓慢攀升 23.7% 。 5 月报：车流量环比向好 4 月报：车流量还看东部经济 路网贯通：沪蓉西高速09 年底贯通，将增加楚天高速过境货车 15%。 09 3 月报：雪灾VS 经济下滑 年公司小汽车增长 21% ，特大货车下滑主要是 08 年同期抗震救灾车流 2 月报：货车比例持续下滑， 较多所致，计费货车增长大约在 10-20%。 一季度同比较为乐观——车 流量 08