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实用投融资分析师认证考试“估值建模”科目 “估值基础知识”练习题答案 一、单选题 1. 答案 D 历史成本，顾名思义就是“历史上购买时的成本”，对于资产而言就是最初购进时支付 的成本，对于负债而言就是借钱时收到的钱或者在合同上签订的以后要还的钱。重置成 本就是“重新置办跟以前一样的资产，现在所需要支付的成本”。故 A 选项说法不正 确。可变现净值就是“如果现在把东西卖了，能值多少钱”。现值就是“未来的东西现 在值多少钱”，它考虑了货币的时间价值。故 B 、C 选项说法不正确。公允价值就是“在 市场上交易时大家都公认的价值”。普通股在市场上交易的公允价值可以用股价衡量， 故 D 选项说法正确。 2. 答案 A 利得是指企业在非日常经营活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资 本无关的经济利益的总流入。判断一个项目是否属于利得包括三个条件：“非日常经 营”、“权益增加”、“与投入资本无关”。银行的利息收入是在日常经营中形成的； 从银行获得的贷款会造成负债的增加，而不是权益的增加；公司增发新股获得的资金与 投入资本有关。故 B 、C、D 选项不符合题意。制造型企业的投资收益满足利得的三个 判断条件，故 A 选项符合题意。 3. 答案 D 职工薪酬（企业支付给销售人员的工资）、原材料采购成本和企业向银行支付的借款的 利息均是在计算所得税时需要扣除的，在所得税费用发生之前。故 A 、B 、C 选项不符 合题意。红利是在净利润的基础上派发的，是税后发生的，不在税前扣除。故 D 选项 符合题意。 4. 答案 B 现金购买存货会导致现金流出，且购买存货属于经营活动，故 B 选项符合题意。如果 不考虑所得税的影响，支付债务利息费用或红利均会减少融资活动现金流，对经营活动 现金流没有影响。若考虑对所得税的影响，支付债务利息费用会导致少交所得税，增加 经营活动现金流，支付红利，不影响所得税，不影响经营活动现金流。故 A 、D 选项不 符合题意。现金购买生产设备会导致投资活动现金流出，对经营活动现金流没有影响。 故 C 选项不符合题意。 第 1 页 共 11 页 5. 答案 B 毛利没有扣除销售费用、管理费用等期间费用，和经营活动现金流通常相差较大，故 A 选项不符合题意。净利润扣除了利息费用，且扣除了折旧、摊销等非现金支出，通常也 与经营活动现金流相差较大，故 C 选项不符合题意。（EBIT ﹣所得税）扣除了折旧、摊 销等非现金支出，通常也与经营活动现金流相差较大，故 D 选项不符合题意。（EBITDA ﹣所得税）扣除了现金营业成本和销售费用、管理费用等期间现金费用及所得税，没有 扣除折旧、摊销等非现金支出，也没有扣除利息费用，从长期平均来看，最接近企业经 营活动现金流，故 B 选项符合题意。 6. 答案 D 对于零售连锁企业，可供出售金融资产和交易性金融资产等金融资产以及投资性房地产 通常都属于非核心资产，故 A 、B 、C 选项不符合题意。存在银行用于开立应付票据的 保证金存款，是支持企业正常运营的资产，属于核心资产。故 D 选项符合题意。 7. 答案 B 扣除残值后，该设备总共应计提的折旧为 600× （1 ﹣10%）﹦540 （万元）。根据 2007 年年底估计的折旧年限，每年应计提折旧 540÷12 ﹦45 （万元）。2009 年年底进行重估时， 已经计提了2 年折旧，剩余应计提的折旧额为 540 ﹣45×2 ﹦450 （万元）。由于已折旧2 年，折旧年限缩短了 2 年，所以剩余折旧年限﹦12 ﹣2 ﹣2 ﹦8 （年）。此后每年应计提的 折旧为 450÷8 ﹦56.25 （万元）。故B 选项正确。 8. 答案 A 一般纳税人应缴纳的增值税额﹦当期销项税额﹣当期进项税额。销项税额是纳税人销售 货物或提供劳务时，向购买方收取的增值税税额。销项税额﹦不含税销售额×适用税率 ﹦9,594÷ （1 ﹢17%）×17% ﹦1,394 （万元）。进项税额是指纳税人购进货物或者接