做空中资股 美式利益链.pdfVIP

在中国存在经济放缓风险的背景下，相t匕估值合理的美国互联网板谈，部分中国互联网 公司存在严重的估值泡沫，再加上Citron等研究机构透8寸推出报告 “揭假”，从而营造了一 次做空中资概念股的前所未见的绝佳 寸机 。于是，功成者如MuddyWater~l：l：Citron等 声 名鹊起，折戟者如大名鼎鼎的保尔森基金等，偃旌息鼓 。 对在美国上市的中国企业来说，谁在做空并不重要，关键是如何提升盈利能力。面对做空 基金的猎杀，让我们更清醒地看到，很多跟随美国样板的互联网公司，形似神不似，如当 当网，以P／EBIT (市值 ／息税前利润)值来看，较箕样板亚马逊溢价高达1O倍，盈利能力 天差地别，优酷等视频公司也存在持续盈利能力不足的状况。显然，被一直 “做多”的海外 机构反手做空逼到悬崖边的中国企业，诚信经营、完善 自身商业模式，坐实持续做大的阶 梯，才是明智之举。 本刊研究员 文芳／文 站人 对中国经济增长放缓的担忧 人网 、网络视频优酷 、安全软件奇虎 、电子商务当当网，以 中资概念股为何遭遇集体猎杀 ?事出并非偶然，首