第一讲外汇市场.pptVIP

第一讲 外汇市场 教学目的与要求 要求学生熟练掌握外汇市场的功能及实现过程，外汇汇率的决定和影响因素，外汇市场的风险、套期保值和投机；了解中国的外汇市场。 * 课程内容 第一节 外汇市场概述 第二节?? 外汇汇率 第三节?? 外汇风险、套期保值和投机 第四节?? 中国的外汇市场 * 第一节 外汇市场概述 外汇市场简介 定义： 外汇市场是个人，公司和银行买卖外汇的市场。 外汇市场的规模： 根据2010年国际清算银行的统计，外汇市场是世界上最大的市场，2010年平均每天外汇交易量达4万亿美元。 从下面的 表格和图形中可知，互换交易是最大的一种外汇交易，美元是最主要的交易外汇。 * * * 外汇市场的功能的实现 外汇市场的功能： 实现购买力的国际转移 为国际经济交易提供资金融通 提供外汇保值和投机的场所 * 购买力国际转移功能的实现 实现购买力国际转移是外汇市场最主要的功能。其功能的实现需要通过下面四个层次的交易者来实现： 直接需要和供给外汇的交易者 如： 进出口商、旅游者、对外直接投资者等 商业银行 为这些需要和供给外汇的交易者提供交换场所 外汇经纪人 在商业银行间为它们的外汇盈余和短缺提供交换服务 中央银行 是一国外汇收支失衡时的最后买卖者，因而中央银行会增加或减少它的外汇储备 * 第二节 外汇汇率 外汇汇率的定义 外汇汇率是两种货币的交换比率。外汇汇率有直接标价法和间接标价法两种标价方式。 在直接标价法下，汇率是指用本国货币来表示一个单位外国货币的价格。大多数国家采用直接标价法，如在中国外汇市场上，1美元=6.5750人民币。 在间接标价法下，汇率是指用外国货币来表示的一个单位本国货币的价格。如1人民币=0.1521美元 * 均衡的外汇汇率 在浮动汇率制下，均衡汇率是指外汇供求相等时的汇率。如图2所示 S D E QE 6.50 R=￥/$ 美元数量/每天 图2 浮动汇率制下的汇率 * D表示对美元的需求。 这种需求是一种派生或引致的需求，是交易者需要进口外国商品，公司需要对外投资等而产生的外汇需求。 S表示对美元的供给 是出口商和外国投资者等所产生的对人民币的需求所致。当外汇供给等于外汇需求时的汇率就是均衡汇率。 * 贬值 贬值指的是购买一个单位外币的国内价格上升。 例如：外汇供给曲线向左上方漂移 外汇数量 S D 6.50 R=￥/$ 7. 0 * 升值 升值是指购买一个单位外币的国内价格下降。 例如：外汇供给曲线向右下方漂移 S D 6. 00 R=￥/$ 6. 50 外汇数量 * 外汇需求和供给曲线发生漂移的原因 国内外对本国商品和外国商品的偏好发生了变化 两国通货膨胀的差异 两国利率的相对变化 对两国经济前景的预期发生了变化 因此，这些宏观经济因素引起了外汇市场供给和需求曲线的漂移，从而引起均衡汇率的变化。 * 套利 套利是指从某种相对便宜的货币中心购买一种货币，再立即在较贵的另一个货币中心将其卖掉，以赚取利润。通过套利，两个货币中心的汇率趋于相等。 问题：套利有没有汇率风险？ * 例：在两个货币中心，美元兑欧元汇率如下： 纽约 1欧元=0.99美元 法兰克福 1欧元=1.01美元 套利者将在纽约以0.99美元的价格购买欧元，然后直接在 法兰克福以1.01美元出售欧元，以从1欧元的买卖中获取2美分的利润 。如果是100万欧元的 交易，套利者将获取2万美元的利润。 * 例：三点套利 纽约 1欧元=0.96美元 法兰克福 1欧元=0.64英镑 伦敦 1美元=0.64英镑 首先在纽约外汇市场用美元购买欧元，然后在法兰克福市场将欧元换成英镑，最后在伦敦市场上将英镑换成美元，每一欧元获得0.4美分利润。（不考虑交易成本） * 即期汇率 外汇市场包括外汇即期、远期、期货、期权和互换市场，其中即期和远期市场是最基本的市场。 在即期市场上，外汇交易在成交后两个工作日内完成接收和支付，其交换比率或汇率称之为即期汇率。 * 远期汇率 在远期外汇市场上，买卖成交后双方并不立即办理交割，而是按照所签订的远期合同规定，在未来的约定