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第六章 证券投资 2008-2009年第2学期 第六章 证券估价 第一节 证券估价概述 第二节 债券及其估价 第三节 股票及其估价 第一节 证券估价概述 一、我国目前的证券类型 股票 债券 基金 权证 其他 注意： 企业可以进行证券投资，也可以通过发行证券筹集资金 企业进行证券投资时，主要关注证券投资时的购买价、投资收益率及风险 企业发行证券进行筹资时，主要是对发行价格的确定 二、证券价格 账面价格：会计帐簿中记录的价格 清算价格：企业破产清算时的剩余价值 市场价格：在公开市场中的交易价格 内在价值：证券给企业带来的未来现金流量的现值（注意贴现率） 这里所说的证券估价就是估计证券的内在价值 三、证券估价的应用 对于投资者来说，当证券市场价格小于等于内在价值时，可以做出投资决策，此时其投资收益率大于等于贴现率（预期收益率、资本成本） 对于筹资者来说，应以内在价值为基础确定发行价格 四、证券估价的影响因素 证券预期产生现金流量的金额和持续的时间的准确性 贴现率的估计（投资者要求的收益率水平） 第二节 债券估价 一、债券的含义 债券(Bonds)是政府、金融机构、企业等机构为筹措资金直接向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即