EVA在上市公司业绩评价中的应用的研究.pdf

摘要 经济增加值(EVA，英文Economic 的计量方法，考虑公司使用的股权资本的机会成本，能更准确的反映上市公司 为股东创造的财富。以EVA为核心的财务管理体系将业绩评价、薪酬激励和 资本决策联系到一起。在实务和理论上都引起人们极大的兴趣。经过近20年 的发展，思腾思特公司的客户有包括可口可乐、西门子、索尼、新加坡政府等 400多家不同类型的跨国企业和政府机构，所有实施项目均取得了很好的效果。 特别是近年来，越来越多的企业集团都采用EVA作为下属子公司业绩评估和 经营者奖励的依据。在中国，有许多公司在业绩评价方面也开始采用EVA，并 且取得了良好的效果。本文通过分析我国当前上市公司业绩评价的现状，指出 上市公司业绩评价存在的问题，总结出EVA指标在上市公司应用的必要性。 最后分析了上市公司应从哪些方面改善经营管理，提高自身的EVA，从而为股 东创造更多的财富。本文在扎实的基础理论与案例分析紧密结合的基础上，运 用了规范分析法和案例分析法相结合的分析方法，选取中国最早实行EVA的 公司一中兴通讯作为分析对象，详细计算了其EVA，并将EVA指标与传统财 务指标净利润进行了对比分析，找出差异的原因，并指出中兴通讯是通过哪些 途径提高EVA．。本文的特点在于不仅仅停留在对上市公司经营业绩的评价上， 更为重要的是为上市公司的经营者和投资者等利益相关者带来了新的评价理 念，并提供了上市公司价值创造的新途径。 本文共分为六章： 第～章绪论，首先介绍了本文的选题动机和意义，同时简单介绍了国内外 关于经济增加值理论和实证方面研究的一些文献，在此基础上介绍了本文的研 究思路和研究方法。 念和基本的计算公式和项目调整，并总结了EVA的优点和局限。 第三章将EVA在我国上市公司业绩评价中的应用分析，首先介绍我国日 l 前上市公司业绩评价的现状以及存在的问题，其次阐述了EVA应用于上市公 司业绩评价的必要性。 第四章是EVA在上市公司业绩评价中的实例分析，本文选择了我国最早 实旖EVA的上市公司一中兴通讯股份有限公司作为分析对象，详细分析了EVA 的计算过程，将其结果与传统财务指标净利润进行比较，并找出差异的原因， 第五章EVA指标对我国上市公司业绩评价的启示，主要阐述从增加现有 资产的EVA，优化资产结构，降低资本成本、增加预期增长率和延长高增长阶 段的年限四个方面提高EVA，以便为股东创造更多的财富。 第六章结束语。对全文进行总结，指出本文的特点及不足。 关键词：经济增加值(EvA)上市公司业绩评价 Ⅱ Abstract EconomicValue EconomicValue-Added Added(EVA,English acronym)．as themcastn坝ncntofeconomic of considerthe perfornmce enterpri蝤，companies useofthe costof c趾more reflectthe opportunityequitycapital．We accurately listed createwealthforshareholders．TheEVAatthecorefinancial companies willbe incentivesand evaluation、remuneration managementsystem l毙-rformanee decisionslinked in andin aroused capital together,bothpracti