第一章外汇市场.pptVIP

* 国 际 金 融 学 第一章　外汇市场 第一节　外汇与外汇市场 第二节　汇率 第三节　外汇交易 第一节　外汇与外汇市场 一、外汇 (一)动态定义 　　外汇是国际汇兑的简称，它是指国际债权债务的清 算活动，以及货币在各国间的流动。 (二)静态定义 1.狭义的外汇定义 　　以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国 际债权债务清算的支付手段。 （1）? 必须以外国货币表示 （2）?为各国普遍接受 （3） 国际支付手段包括外币和以外币表示的各种银行帐户（活期存款帐户）和各种支付凭证（如汇票、支票，旅行支票，商业票据等）。 2.广义的外汇定义 外汇是指一国拥有的一切以外币表示的债权，它除包 括上述各种即期的外币票据和金融资产外，还包括以外币 表示的各种有价证券和金融资产，如定期存款帐户、股票、 政府公债、国库券、公司债券、息票等。 (1)IMF定义 外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外 汇平准基金及财政部）以银行存款，财政部库券，长短期 政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权 （2）我国定义 *国外货币，包括铸币、钞票等 *外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、 股票、息票等 *外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证，邮政储蓄 凭证等 *其它外汇资金。 (三)外汇的职能 1.作为衡量各国商品和劳务价值的尺度 2.作为国际性的支付手段 3.具有储藏手段的职能 4.干预手段职能 （一）定义与类别 1．定义 2．类别 二、外汇市场 （二）功能 1．提高交易效率 2．产生市场汇率 3．央行干预渠道 4．保值投机场所 1．商业银行 （1）外汇交易中介人 （2）调整外汇头寸 2．外汇经纪人 （1）外汇交易中介人 （2）获取一定比例佣金 3．中央银行 （1）外汇市场管理者 （2）干预外汇市场 4．非银行客户 （1）进出口商 （2）投资者 （3）投机者 （三）构成 第二节　汇率 1． 两种货币之间的兑换比例 2． 以一种货币表示的另外一种货币的价格 3． 外汇的价格 一、汇率的定义 二、 汇率的表示方法 1.直接标价法（Direct Quotation） 设A国货币对Ｂ国货币的汇率为R，若R的表达式为： R＝B货币/A货币，则R为A国货币对B国货币的直接标价， 它表示的是一定单位的A国货币所能兑换的B国货币数额。 例如,1998年2月11日美元的现汇买入价为： ＄1=RMB￥8.2665---------美元的直接标价 2.间接标价法（Indirect Quotation） 若A国货币对B国货币的汇率R的表达式为：R＝A国 货币/B国货币，则R就是A国货币对B国货币汇率的间接标 价，它表示的是需要多少单位的A国货币才能兑换到一定 单位的B国货币。 例如，1998年2月11日纽约外汇市场马克对美元的报价为 ＄1＝DM1.8069 ---------德国马克对美元的间接标价 注：*升值、贬值的概念 *升值、贬值幅度的计算 三、汇率水平的计量 (一)买入汇率、卖出汇率和中间汇率 在外汇市场上，外汇银行的报价通常采用双向报价（two-way price），即同时报出买入（bid）和卖出（offer）汇率。在所报两个汇率中，前一数值较小，后一数值较大。 在直接标价法下，前者为买入汇率，后者为卖出汇率；在间接标价法下，前者为卖出汇率，后者为买入汇率。 买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率。 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 在某日纽约外汇市场，英镑和德国马克的牌价是： ￡1= $1.5870-1.5880……….英镑的直接标价 $1=DM1.7535-1.7550……….马克的间接标价 在英镑的牌价中，前者是英镑的买入汇率，后者是英镑的卖出汇率，即银行以1.5870美元的价格买入1英镑，以1.5880美元的价格卖出1英镑。 在马克的牌价中， 前者是马克的卖出汇率，后者是马克的卖出汇率，即银行以1美元的价格买入1.7550马克，以1美元的价格卖出1.753