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基于Copula_GARCH模型的趋势权变相关套期保值研究.pdf
2 0 1 0 9 () Sept. , 2 0 1 0
39 5 Journal of ShanghaiNorm alUniversity( hilosophy Social SciencesEdition) Vol. 39, N o. 5
: F830. 9 : A : 1004-8634( 2010) 05-0034-( 08)
Copula- GARCH
王周伟
(上海师范大学 金融学院, 上海 200234)
: 文章分析了股指期货与其标的物之间相关结构的趋势时变特征, 提出趋势权
变相关套期保 假说然后, 选用 5种不同风格投资组合作为标的物, 用沪深 300指数与其
仿真交易期货进行套期保 , 以方差改善率指标为有效性评价标准, 实证检验该假说的有效性
及适用性研究结果表明, 趋势权变相关套期保 可以大幅度提高保 效率
: 趋势权变相关; 上尾相关系数; 下尾相关系数; Copula- GARCH 模型
,
,
,
,
, 1股指期现货时变相关性的理论分析
, 5 300 ,
, , ,
K endall taucopula
, ,
,
, , ,
GARCH , f 1 f 2 ,
, , Ederington 300
: 2010-05-08
: ( 2009BJB022);
Copu la- GARCH - VaR
( CW0901); Copu la- VaR(DYW703)
: ( 1969- ), , , , ,
34
: Copula- GARCH
: , ,
F = 300S e( r-d ) (T- t) / 365 ( 1+ f + f ) ( 1)
t bt 1 2
t (), T ,
, F T
t
t, S t ,
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300, 300 300
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RF = lnF - lnF
t t t- 1
= [ ln300 + lnSbt + ( r - d ) (T - t) / 365] - ,
[ ln300 + lnSb, t- 1 + (r - d ) (T - t + 1) / 365] ,
= lnSbt - lnSb, t- 1 - r( r - d ) / 365 , : ,
RF = RS - (r - d ) / 365 ,
t HS 300, t t
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