二零一六年人大金融硕士考研经验 分数线考研笔记 考研真题 考试大纲.pdfVIP

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍： 2014年学费：全日制 54000 元/学年 非全日制共为 79000 元/学年。 2015年学费：全日制6.9万/年 在职9万/年 招生院系及招生人数： 财政金融学院 国际学院 汉青研究院（只接受推免生） 考试科目：政治 英语二 396经济类联考综合 431金融学综合 参考书目：431金融学综合 罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版 黄达主编，人大出版，《金融学》 陈雨露的《国际金融第四版》 易纲的《货币银行学》 米什金的《货币金融学第9版》 金融硕士大纲解析 团结出版社 第6篇期权、期货与公司理财[视频讲解] 1. 可转换债券 可转换债券是指按债权契约规定 ，投资者买进这种债券后 ，可根据自己的选择 ，在规定的时期按一定的调换 比例 ， 把债券转换成为公司的股票 。这是一种次级无抵押债券 ，还债次序居于优先股之后 ，因此风险较大 ，一般 不允许机构 投资者购买。 可转换债券实际上是一种长期的普通股票的看涨期权 。可转换债券主要分为两类 ：一类是可转换公司债券 ，即将 公司债券转换为公司的普通股；另一类是可转换优先股票，即将优先股转换成本公司的普通股。 2. 可转换债券的要素 (1) 有效期限和转换期限。有效期限指可转换债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，与一般债券相 同。 转换期限指可转换债券转换为普通股份的起始日至结束日的期间。在大多数情况下 ，发行人都规定一个特定 的转 换期限，在该期限内，允许可转换债券的持有人按转换比例或转换价格转换成发行人的股票。 (2) 票面利率或股息率 。可转换公司债券的票面利率 （或可转换优先股股息率）由发行人根据当前市场利 率水 平 、公司债券资信等级和发行条款确定 ，一般低于相同条件的不可转换公司债 （或不可转换优先股）。可转 换公司债 应半年或一年付息一次，到期后5个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后一期利息。 (3) 转换比例或转换价格。转换比例、转换价格和转换期限是可转换债券的三大要素。 1 转换比例，指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数。用公式表示为： 转换比例 可转换证券的面 = 值 ~转换价格~ 2 转换价格，指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。用公式表示为: 转换价格= 可转换证券的面值 转换比例 (4) 赎回条款与回售条款 。赎回是指发行人在发行一段时间后 ，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换 公司 债券 。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到一定幅度时 ，公司可按事先约定 的赎回价 格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券 。回售指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一 幅度时 ，可转 换公司债持有人按事先约定的价格将所持可转换公司债卖给发行人的行为。 赎回条款和回售条款是可转换债券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。 (5) 转换价格修正条款 。转换价格修正指发行公司在发行可转换债券后 ，由于公司的送、配股 、増发股票 、分 立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所做的必要 调整 。 3. 可转换债券的价值和价格 (1) 可转换债券的价值 。可转换债券赋予投资者将其持有的债券或优先股按规定的价格和比例在规定的时 间内 转换成普通股的选择权。 可转换债券的价值有三种：纯粹价值、转换价值和期权价值。 1 纯粹价值 。又称理论价值 ，指当它作为不具有转换选择权的一种债券的价值 。要估计可转换债券的理论价 值 ， 必须首先估计与它具有同等资信或类似投资特点的不可转换债券的必要收益率 ，然后利用这个必要收益率算 出它未来 现金流量的现值，即是其理论价值。 2 转换价值 。当一种可转换债券可以立即转让时 ，它可转换的普通股票的市场价格与转换比例的乘积便是转 换 价值 ，即 ：转换价值=普通股票市场价格x转换比例 ，其中转换比例是指债券持有人每一