实际汇率和就业基于内生劳动力供给的跨期均衡分析.pdfVIP

第32卷第4期 财经研究 V01．32No．4 ofFinanceandEconomics 2006年4月 Journal Apr．2006 实际汇十。。≈由yU．=■‘率与就业 ——基于内生劳动力供给的跨期均衡分析 鄂永健1，丁剑平2 (1．沈阳师范大学经济与管理学院，辽宁沈阳110034； 2．上海财经大学现代金融研究中心，上海200433) 摘要：文章在个体跨期最优模型中引入内生劳动力供给，并同时假定对资本流动存 在限制，以此来分析实际汇率变动对就业的影响。结果发现：只有当消费者对商品消费的 相对风险规避程度比较大，即消费的跨期替代弹性比较小时，本币实际贬值才会促进就业 的增加，反之贬值会使就业减少。考虑到中国当前的具体情况，消费者商品消费的相对风 险规避程度会比较大，因而人民币实际贬值会有利于就业。对中国的实证分析支持了这 一结论，且该实证分析通过了实际汇率的超外生性检验。鉴于从长期来看中国消费者的 相对风险规避程度有下降的趋势，过分的依赖于低币值的汇率政策来解决失业问题是不 可行的。 · 关键词：实际；r率；就业；内生劳动力供给；相对风险规避程度 一、引 言 在开放经济中，就业会受到实际汇率变动的影响，国内外很多学者对此进 美国制造业的实证研究发现：美元升值会显著地导致产量和就业的下降，特别 现升值会显著地减少就业岗位，但岗位流动对贬值的反应却不明显；Goldberg 会促进制造业就业的结论。上述研究是从汇率升贬值的角度进行的，与此相 收稿日期：2005—12-19 基金项目：国家自然科学基金项目 作者简介：鄂永健(1977一)，男，辽宁辽阳人，沈阳师范大学经济与管理学院讲师，上海财经大学金融学 院博士生； 丁剑平(1957一)，男，浙江杭州人，上海财经大学现代金融研究中心教授，博士生导师。 · · 13 财经研究2006年第4期 欧洲国家的考察则都是从汇率波动的角度来研究对就业的影响，结论大体一 致：剧烈的汇率波动会减少就业，增加失业人数。国内学者如俞乔(1999)、万 显著增加就业的结论。 上述研究有两点不足：一是人为地设定劳动供给函数的具体形式，没有从 微观主体效用最大化行为出发分析劳动供给行为；二是消费者对产品的需求 行为仅通过价格反映在企业的劳动需求上，这样处理过于简单，反映不出理性 的个体跨期最优决策行为的影响。因此，将劳动力供给纳入个体的跨期最优 模型当中，使劳动供给内生化，在个体跨期最优决策的框架下分析整个经济的 就业行为可以同时弥补上述两点不足，这也是本文的出发点。 出并做了检验，结果发现跨期替代对劳动供给有显著的影响；接着很多学者对 应很小。 但围绕该模型的这些研究都是在封闭经济下进行的，因而无法分析实际 品和资本流动建立一个开放经济下的内生劳动力供给模型，并最终推导出均 衡就业作为实际汇率、工资和实际利率的函数。但该模型假定资本可以自由 流动，因而本国居民可以持有国外资产，这一假定与中国等发展中国家存在对 资本流动的限制不符合，很难看到这些国家的居民可以随意地大量持有国外 发行的股票、债券等资产。 本文试图在内生劳动力供给的个体跨期最优模型中引人进口商品，但同 时假定对资本流动有限制，以此来分析开放经济中实际汇率变动对就业的影 响。本文其余部分结构如下：在第二部分里将建立一个同时消费本国商品和 进口商品的内生劳动力供给模型；第三部分是利用中国的数据对该模型进行 实证检验；最后一部分是结论和启示。 二、理论模型 (一)建立模型