贷款公告市场反应机制探究——基于我国上市公司的经验证据.pdfVIP

容 欣：贷款公告市场反应机制探究 贷款公告市场反应机制探究 — — 基于我国上市公司的经验证据 武汉大学经济与管理学院 容 欣 摘要 ：本文以我国2005年至2011年 7年沪深两市298个贷款公告为研究样本 ，实证检验 了我国 上市公司银行贷款公告的市场反应及引起该市场反应的机制。结果发现，上市公司贷款公告在事件 窗 口期 内会产生显著为负的超常收益并且盈余质量 同贷款公告超常收益率显著正相关 ，表 明在我 国 上市公司贷款公告超常收益中，盈余质量治理效应机制相对于债务治理效应机制更是一种普遍的主 导机制。进一步研究发现，企业与投资者间的信息不对称程度与贷款公告超常收益率负相关；存在投 资不足倾 向企业的盈余质量和贷款公告超常收益率正相关，该结果进一步支持 了我国贷款公告市场 反应的机制是盈余质量治理效应机制。 关键词：贷款公告超常收益率 盈余质量 事件研究法 一 、 引言 高会计稳健性能够使董事和外部投资者及时得到投资项