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行业简报 | 证券研究报告 2015年7月28日  中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 金融：保险 魏涛, CPA* 证券投资咨询业务证书编号：S1300514080004 (8610)tao.wei@ *鲍淼为本报告重要贡献者 保险行业2季度数据：平稳快速发展，经营状况良好 保险行业1至6月数据公布，市场实现快速增长，行业预计利润增幅两倍以上；在实现稳增长的同时，有效防范风险，结构调整初见成效，服务社会能力明显提升。 一、从行业整体来看 1. 寿险、健康险业务增长良好，财产险结构优化 行业整体实现原保险保费收入13,702.53亿元，同比增长19.27%；其中产险公司原保险保费收入4,268.90亿元，同比增长11.83%；寿险公司原保险保费收入9,433.56亿元，同比增长22.97%。赔款和给付支出4,204.12亿元，同比增长19.04%。各项业务具体来看： 图表各类业务原保费及赔款情况 资料来源：保监会公布数据 各类业务在整体保费和赔款的占比情况如下，其中健康险保费占比较2014年及2015年前5个月（8.6%）持续提升： 图表各类业务原保费及赔款占比情况 资料来源：保监会公布数据 在业务同比增长方面，健康险原保费收入增速仍然保持在较高水平；寿险业务也维持了较好表现，主要一方面受低利率环境下保险产品竞争力增加的影响，另一方面由于上半年权益市场行情较好，寿险公司更有动力去推动产品的销售；财险业务增速有所放缓，主要一方面受新车销量和车辆市场结构的影响，另一方面商业车险的费率市场化改革带来了保费的下降。具体来看： 图表3. 各类业务原保费及赔款同比增长情况 资料来源：保监会公布数据 其中，寿险新单业务同比增长36.68%；普通寿险业务有快速增长，实现原保险保费收入4,181.90亿元、同比增长53.21%，占寿险公司全部业务的44.33%、同比上升8.75个百分点；分红寿险业务原保险保费收入3,875.21亿元，同比下降0.80%，占寿险公司全部业务的41.08%，同比下降9.84个百分点。 财险业务结构进一步优化，农业保险、责任保险和保证保险原保险保费收入分别为231.04亿元、161.92亿元和117.38亿元，同比分别增长17.37%、17.97%和30.73%，占财产险公司业务的比例分别为5.41% 、3.79%和2.75%，分别较上年同期增加了0.25、0.19和0.40个百分点，多部委专项政策的支持起到了重要促进作用，“国十条”方针得到具体贯彻。 2.其他投资配置更加积极，权益投资把握市场节凑、占比有所下降 资金运用余额103,684.49亿元，较年初增长11.11%；资金运用收益5,105.12亿元，同比增加3,203.77亿元，增长168.50%，平均收益率5.16%，同比上升2.82个百分点。伴随权益市场收益的兑现以及风险的把控，股票和证券投资基金占比有所下调，较5月份下降1.23%；其他投资占比则继续扩大、较5月份上升了0.44%。具体情况如下： 图表资金运用占比情况 资料来源：保监会公布数据 此外，行业总资产达114,296.92亿元，较年初增长12.51%；净资产达15,286.10亿元，较年初增长15.32%。 预计利润总额2,297.84亿元，同比增长203.91%。其中，产险公司预计利润总额595.63亿元，同比增长149.00%；寿险公司预计利润总额1,575.13亿元，同比增长257.30%；再保险公司预计利润总额74.45亿元，同比增长89.49%；资产管理公司预计利润总额31.86亿元，同比增长75.67%。 二、从公司角度来看 1.财产保险市场集中度提升 市场份额前三的人保、平安、太保共占有64.565%的财产险市场，较去年同期下降了0.576%，占比较5月份略有下降；市场份额前十的公司占有86.203%的市场，较同期提升了0.403%。值得一提的是平安财在市场格局调整压力下依然保持了1.080%的份额增长。 图表5. 主要险公司原保费收入情况 原保费收入（亿元） 同比增长（%） 市场份额（%） 市场份额较同期变化（%） 排名 排名较同期变化 人保股份 1,459.26 10.69 34.184 (0.353) 1 持平 平安财 814.43 18.54 19.078 1.080 2 持平 太保财 482.53 0.26 11.303 (1.304) 3 持平 国寿财产 244.69 22.98 5.732 0.520 4 持平 中华联合 216.25 18.70 5.066 0.293 5 持平 大地财产 132.26 19.80 3.098 0.206 6 持平 阳光财产 125.59 25.46 2.942 0.32