第章营运资金管理.pptVIP

[案例导入]史玉柱：4000万楼花引爆巨人破产危机 史玉柱靠4000元借款创办了巨人集团，依靠自主研发的电脑系列软件，巨人走上了快速发展的道路，通过电脑、健康和医药的多元化经营，巨人高速扩张并达到巅峰。 当时的史玉柱风光无限。1994年，在多元化经营的庞大摊子下，史玉柱依然投入上亿元建设巨人大厦，后来还加高至70层。1996年，史玉柱把保健品方面全部资金都调往巨人大厦，而保健品业务则“失血”过多几乎被拖垮。 直到1997年，巨人大厦还是没能按期完工，已购楼花者天天上门催要退款。建大厦时售出的这4000万元的楼花就成了导致巨人集团破产危机的导火索。史玉柱骤然跌入深渊，背上2.5亿元巨债。 从巨人集团的破产，引发了人们对流动资产管理的高度重视和深入思考。 2008年11月1日巨人网络(NYSE：GA)成功在美国纽交所挂牌上市，开盘价18.25美元，超过发行价17.7%。 　　巨人上市将铸造21个亿万富翁，186个百万、千万富翁。同时他还表示，上市后巨人网络市值达50亿美元，已超越盛大网络成为国内市值最大网游厂商，此次募集的资金将会偏重于收购。只要有优秀的项目，巨人将来者不拒。 　　巨人网络发行价为15.5美元，通过IPO发售5720万股美国存托凭证，IPO融资额8.87亿美元，公司总市值达到42亿美元。主承销商为美林银行和瑞银集团，联合承销商为摩根大通、CIBC世界市场、Piper Jaffray、以及SIG。 短信中国：成语新解 知书达礼：仅知道书本知识是不够的，还要学会送礼。 度日如年：特指某些公务员的日子非常好过，每天像过年一样。 杯水车薪：形容某些国企老总的工作，每天办公室一杯茶，月底可以拿到可以买一辆车的工资。 （3）应收账款收现率分析公式为：（4）应收账款坏账准备制度  （2）应收账款的成本 ① 机会成本。 应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率 其中：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率；资金成本率一般可按有价证券利息率计算 【例7—5】某零售企业预测20×2年度的赊销收入净额为36 000 000元，应收账款周转期（或收账天数）为60天，变动成本率为75%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本可计算如下：应收账款周转率=360/60=6（次） 应收账款平均余额=36 000 000/6=6 000 000（元） 维持赊销业务所需要的资金=6 000 000×75%=4 500 000（元） 应收账款机会成本=4 500 000×10%=450 000（元） ② 管理成本 即企业对应收账款进行管理而耗费的开支，是应收账款成本的重要组成部分，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用以及其他费用。 ③ 坏账成本 应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。这种成本一般同应收账款数量成正比，即应收账款越多，坏账成本也越多。 2．信用政策 所谓信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策。 （1）信用标准 ① 品质（Character）品质是指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。 ② 能力（Capacity）能力是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。 ③ 资本（Capital）资本是指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。 ④ 抵押（Collateral）抵押是指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。 ⑤ 条件（Conditions）条件是指可能影响顾客付款能力的经济环境。 上述各种信息资料主要通过下列渠道取得： ① 商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料； ② 委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料； ③ 与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料； ④ 客户的财务报告资料； ⑤ 企业自身的经验与其他可取得的资料等。 （2）信用条件 所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求. 信用条件的基本表现方式如“2/20，N/60”，意思是：若客户能够在发票开出后的20日内付款，可以享受2%的现金折扣；若放弃折扣优惠，则全部款项必须在60日内付清。在此，60天为信用期限，20天为折扣期限，2%为现金折扣（率）。 主要包括 ①信用期限 是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。 ②折扣