财务管理理论与实务研究(专题一).pptVIP

财务管理理论与实务研究 中南财经政法大学会计学院 参考资料 参考教材 吴世农等译，斯蒂芬 A.罗斯等著：《公司理财》（第6版），机械工业出版社，2003年9月 张建平译，斯蒂芬 A.罗斯等著：《公司理财精要》（第4版），机械工业出版社，2006年5月 中国注册会计师协会编：《财务成本管理》 (2012年注册会计师全国统一考试辅导教材)，中国财政经济出版社. 参考期刊 会计研究 审计研究 财务与会计 财务与会计导刊 财会通讯 财会月刊 中国审计 新理财 成绩评定方法 案例课程讨论：30% 小论文：30% 考试：40% 本课程主要内容 专题一 财务管理目标与原则 专题二 财务管理基础理论 专题三 筹资管理理论与实务 专题四 投资决策理论与实务 专题五 营运资金管理理论与实务 专题六 股利理论管理与实务 专题七 财务危机管理 专题一 财务管理目标与原则 财务管理内涵 财务管理目标 财务管理环境与原则 第一节 企业财务管理内涵 企业（单位）财务管理是企业（单位）组织财务活动和处理财务关系的一项管理工作。 财务活动是指企业资金运动 企业财务活动的主要类型 筹资活动 投资活动 资金运营活动 利润分配活动 上述财务活动构成了财务管理学的主要内容 财务活动相互影响 汉王科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书 (摘要) 企业（单位）在组织财务活动中所形成的关系，被称为财务关系 企业主要财务关系如下： 与债权人（银行、供应商等）关系 与股东关系 与债务人关系 与销售商、消费者关系 与员工（高级员工）关系 与政府、社区等关系 财务活动与财务关系的关系 财务活动影响到财务关系（举例说明） 我国上市公司中的“铁公鸡” 股利分配行为影响到投资者关系 财务关系管理成功与否影响到财务活动的成败，影响到企业的声誉，甚至影响到企业的成败！（举例说明） 银企关系管理失败案例 中国金属案例 江龙控股案例 佑威国际案例 在企业资金最困难时期，银行不仅没有帮助这些企业反而将它们推向破产！ 消费者关系管理失败案例 三鹿集团“三聚氰胺” 双汇集团“瘦肉精”事件（每天损失超1亿) 为了企业利益，而忽略消费者利益。 政府关系管理失败案例 谷歌退出中国大陆地区 与员工关系处理欠妥案例 富士康员工跳楼事件(“工业化冷漠下的富士康帝国” ,《第一财经日报》，2010年5月24日 ) 第二节 财务管理目标 财务管理目标即财务决策所依据的标准，财务管理欲达到的目标。 财务管理目标经典观点 企业利润最大化 股东财富最大化（公司财富最大化） 财务管理目标：利润最大化解释 利润最大化目标，是指财务管理工作的目的是不断增加企业利润，使企业利润额在一定时期内（一年内）达到最大。 利润最大化目标的优点 容易考核； 综合性财务指标； 体现企业的社会贡献。 利润最大化目标的缺点 一般来说利润为年度业绩指标，因此诱导企业的短期行为； 忽略利润形成风险 利润最大化目标下的企业短期行为表现（利润与高管薪酬挂钩，与某些特定目标挂钩） 成本最小化 忽略产品质量(双汇“瘦肉精”事件，三鹿集团“三聚氰胺”事件 ) 忽视员工待遇和工作环境(“工业化冷漠下的富士康帝国” ,《第一财经日报》，2010年5月24日 ) 研发投入不足 减少计提折旧、减少摊销 收入最大化，忽略收入风险 虚假产品质量和功能的宣传（“味千拉面被指汤底由汤粉调制”?，《现代快报》，2011年07月24日?） 高风险赊销 利润造假、粉饰报表、盈余管理 银广夏 蓝田股份 琼民源 如何遏制利润最大化目标所诱导的企业短期行为？ 财务管理目标：股东财富最大化解释 股东财富最大化是指企业财务管理的目标是通过有效地组织财务活动，使股东财富达到最大化。 在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司发行在外的普通股股数既定的条件下，股东财富的大小由股票市价来决定。因此，可以用股票市价作为衡量股东财富大小的标准。 股东财富最大化就演变成股票市价最大化。 股东财富最大化目标的优点 考虑了资金的时间价值； 考虑了风险因素。 解释：股票的估价模型 股东财富最大化目标的缺点 过分地强调了公司股东的利益； 股票市价受到多种非可控因素的影响。 财务管理目标：公司财富最大化解释 公司财富最大化是指公司财务管理的是通过有效地组织财务活动，使公司财富达到最大化。 如何使得公司财富最大化？ 满足投资者：不断提高资本净利率（在股份制企业则为每股盈余）； 满足债权人：改善财务状况，保持最佳的偿债能力； 满足职工：完善员工福利，提供职业培训； 满足社会：认真履行企业的社会责任。 满足……。 财务管理目标几个问题 问题1：股东财富最大化的异化 问题2：经营者目标与企业价值最大化目标冲突问题 问题3：企业