资产评估第八章.pptVIP

西安建筑科技大学管理学院 王娟 第八章 长期投资及其他长期性资产评估 第八章 长期投资及其他长期性资产评估 第一节 长期投资与长期投资评估 第二节 债券的评估 第三节 股权投资的评估 第四节 其他长期性资产的评估 第一节 长期投资与长期投资评估 概念：企业不准备随时变现、持有期在一年以上的各种投资。广义：对内、对外的投资；狭义：仅指企业的对外投资 分类： 股权投资：直接、间接投资 债权投资 特点： 是对资本的评估 对被投资者偿债能力和获利能力的评估 第二节 债券的评估 一、债券概述 二、债券评估方法 第二节 债券的评估 一、债券概述 1、概念：是筹资者向投资者承诺有限期借款并按期还本付息的一种公开发行的有价证券，是反映投资者与筹资者之间债权债务关系的书面凭证。 2、债券基本要素 票面价值 到期日或到期期限 票面利率 第二节 债券的评估 一、债券概述 3、债券的特点 安全性较强 收益相对稳定 流动性较强 4、分类 按照发行主体：政府债券、公司债券、金融债券 按是否有抵押：无抵押(信用、次级信用、收入)、有抵押债券 是否记名：记名、无记名 按偿还期限：短期、中期、长期 第二节 债券的评估 一、债券概述 4、分类 次级债券：偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式，风险高，收益大 在我国的应用，提高资本充足率 资本充足率=资本额/经风险加权的资产额 美国次债危机 信用债券：没有抵押品，完全靠公司良好的信誉而发行的债券。 收入债券(收益债券)：企业有能力支付利息时才支付。类似优先股，但其利息可进入成本，且需还本。 第二节 债券的评估 一、债券概述 5、债券风险评估 信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验 ，评估发行方违约风险的大小，即按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿 评级的意义： 有助于企业防范商业风险 有利于资本市场的公平、公正、诚信 商业银行确定贷款风险程度的依据 评级的指标： 定量指标：资产负债率、盈利能力、资产流动性 定性指标 ：行业、业务风险 第二节 债券的评估债券风险评估 一、债券概述 5、债券风险评估 国外信用评级机构: 穆迪(Moody)：Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C 标准普尔(SP):AAA AA A BBB BB B CCC CC C 国内评级机构：中诚信国际，联合资信，上海远东资信，上海新世纪评级等9家 我国评级机构存在的问题： 信用评级的法律法规不健全 评级机构独立性得不到足够保证 评级技术不很成熟 缺少行业准则、规范:《证券资信评级机构出具公司债券信用评级报告准则 》03年8月 第二节 债券的评估 二、债券评估方法 1、可上市交易债券的评估 一般用市价法 不应高于证券市场上同种债券的卖出价 债券评估价值=数量×评估基准日市价(收盘价) 2、非上市流通债券的评估 收益现值法 第二节 债券的评估收益现值法 二、债券评估方法 2、非上市流通债券的评估 平息债券(分期付息、到期还本付息) 按年支付： 每年支付m期利息： 第二节 债券的评估收益现值法 二、债券评估方法 2、非上市流通债券的评估 贴息(到期后一次还本付息债券) F：债券到期本利和 n：评估时点起到债券期满的期限 若为单利，则 若为复利，则 永久性债券： 第三节 股权投资评估 一、直接投资形式的股权投资评估 二、间接投资形式的股权投资评估 一、直接投资形式的股权投资评估 直接投资形式的股权投资评估 企业以货币资产、有形资产或无形资产对被投资企业进行股权式投资收益 分配形式：投资额占被投资企业实收资本比例 销售收入的一定比例 出资额的一定比例支付资金使用报酬 期限届满：返还实物、货币 以投资资产的变现价格或需用价格作以现金 返还 二、间接投资形式的股权投资评估 1、概念 股票：股份公司为筹资发给股权投资者的股权证书和据以领取股权投资收益的一种凭证。 价格： 票面价格 清算价格 内在价格 市场价格 二、间接投资形式的股权投资评估 2、分类：普通股、优先股 Preferred share 在支付债权人的利息之后，优先于普通股分配利润及剩余财产 特点： 优先股股东先于普通股股东分配盈利 预先设定股息收益率 股东一般没有选举权和被选举权 公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产 优先股股东不能要求退股，但可由公司赎回 二、间接投资形式的股权投资评估 2、分类：普通股、